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官方微信摘要 我們?nèi)绾慰创饎偸殡S上市的金剛石企業(yè)越來越多,市場對金剛石行業(yè)的初步研究已經(jīng)形成。有關(guān)金剛石行業(yè)的基本概念、未來的供需分析已經(jīng)有了相對豐富的積累。鑒于此,我們在本篇報告中沒有從傳...
我們?nèi)绾慰创?a href='/news/search/key/%25E9%2587%2591%25E5%2588%259A%25E7%259F%25B3.html' target='_blank'>金剛石
伴隨上市的金剛石企業(yè)越來越多,市場對金剛石行業(yè)的初步研究已經(jīng)形成。有關(guān)金剛石行業(yè)的基本概念、未來的供需分析已經(jīng)有了相對豐富的積累。鑒于此,我們在本篇報告中沒有從傳統(tǒng)供需分析框架入手,而是通過研究金剛石行業(yè)的發(fā)展史,總結(jié)其發(fā)展規(guī)律,并以此為邏輯,推衍行業(yè)發(fā)展的未來,從中尋找投資機(jī)會。我們試圖在本篇報告中解決以下幾個問題:1、金剛石這一類新材料的發(fā)展路徑究竟由什么因素驅(qū)動?2、導(dǎo)致我國金剛石行業(yè)形成當(dāng)前格局的主要原因是什么?3、未來我們應(yīng)該選擇投資哪一類的細(xì)分領(lǐng)域和公司?
回顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史:一部技術(shù)進(jìn)步與成本下降推動的替代與創(chuàng)造史
通過跟蹤不同的材料發(fā)展歷程,我們發(fā)現(xiàn)似乎所有的新材料替代與推廣有著近乎相同的邏輯:優(yōu)勢被認(rèn)識而應(yīng)用-劣勢被修正應(yīng)用范圍擴(kuò)大-需求刺激新應(yīng)用開發(fā)。決定新材料替代與推廣應(yīng)用的關(guān)鍵是,如何在保持材料自身優(yōu)勢的情況下,消除其應(yīng)用上的限制。金剛石作為一種材料,其替代邏輯和大部分材料基本一致:單晶合成與聚晶合成兩次創(chuàng)造性技術(shù)進(jìn)步與金剛石繩鋸帶來的石材加工革命成就了行業(yè)的突破成長,而生產(chǎn)技術(shù)進(jìn)步、原輔料改進(jìn)與設(shè)備大型化等所帶來的成本下降則加速行業(yè)需求與供給的規(guī)模發(fā)展。
推衍行業(yè)未來走勢:單晶關(guān)注供給,聚晶期待替代
目前的金剛石產(chǎn)業(yè)格局是,國外企業(yè)依靠技術(shù)優(yōu)勢依然占據(jù)高端聚晶市場,而我國則依賴成本優(yōu)勢成功實現(xiàn)了技術(shù)相對成熟和穩(wěn)定的單晶全球產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。因此,單晶方面,在需求平穩(wěn)增長的情況下,已經(jīng)擺脫技術(shù)等因素限制的行業(yè)供給成為行業(yè)未來的不確定因素,而寡頭壟斷的格局更是可能導(dǎo)致企業(yè)為爭奪市場而大幅增加產(chǎn)能。雖然單晶金剛石未來則呈現(xiàn)量增而利潤不增局面的概率較大,不過在近一兩年內(nèi)仍具備一定的投資機(jī)會,關(guān)鍵在于新增產(chǎn)能的投放速度以及商業(yè)地產(chǎn)拉動下的石材需求能否持續(xù);聚晶方面,短期來看,無論是現(xiàn)有需求還是替代需求都面臨增長緩慢的壓力,不過從持續(xù)增長的角度上來說,聚晶依然相對更好,畢竟其代表了未來產(chǎn)業(yè)升級的方向。只是,不同于單晶產(chǎn)能替代,在聚晶產(chǎn)能替代過程中,國內(nèi)企業(yè)可能會面對國外企業(yè)更為嚴(yán)重的競爭,同時下游企業(yè)對產(chǎn)能性能注重也會使企業(yè)付出較大的替代成本。當(dāng)然,無論怎樣,聚晶領(lǐng)域畢竟代表未來的發(fā)展方向,其技術(shù)進(jìn)步和成本下降帶來的現(xiàn)有、替代和創(chuàng)造需求尚未終結(jié),行業(yè)空間較大,是長期需要關(guān)注的品種。
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