（一）金融對經濟增長的支持效率下降，系統性金融風險上升。目前，我國經濟領域出現了“金融熱、實體冷”的背離現象，表現在貨幣供給在存量較大的基礎上繼續較快增長，而經濟增速與物價漲幅有所回落。究其原因，一是地方政府融資平臺負債增長較快，部分企業因效益下滑無力償還貸款，大量貨幣資金被用于“借新還舊”。二是居民熱衷于理財和房產投資，企業熱衷于金融投資，大量社會資金“避實就虛”。三是部分資金通過理財產品等形式在金融機構之間互相持有，并未用于實體投資，且資金期限錯配，一旦國內外經濟金融形勢發生變化，又會出現短期流動性不足，影響實體經濟的資金供給。6月末，美國宣布適時退出量化寬松政策后，跨境資金流入減少，短期內銀行間市場資金驟然緊張，同業拆借利率大幅飆升，引發股票市場恐慌性暴跌。隨著地方政府融資平臺進入償債期，企業兼并、破產增多，部分理財產品信用違約風險提高，金融風險增加，金融對經濟增長的支撐作用下降。
　　（二）財政收入增速放緩，剛性財政支出增加。今年以來，在企業效益下滑、結構性減稅、一般貿易進口減速等因素影響下，財政收入增速在大幅放緩。1-5月份，全國公共財政收入同比增長6.6%，增幅同比回落6.1個百分點；其中，中央財政收入增長0.1%，回落10.7個百分點。與此同時，教育、科技、文化、社保和醫療衛生等領域支出剛性大。1-5月份，全國公共財政支出同比增長13.2%，增速高出財政收入6.6個百分點。財政赤字壓力加大，政府債務負擔和財政風險上升，財政政策空間明顯收窄。
　?。ㄈ┲圃鞓I產能過剩嚴重，化解任務非常艱巨。我國的產能呈現行業面廣、絕對過剩程度高、持續時間長等特點。產能過剩行業已從鋼鐵、有色金屬、建材、化工、造船等傳統行業擴展到風電、光伏、碳纖維等新興戰略性產業，許多行業產能利用率不足75%，處于嚴重過剩，有的處于絕對過剩狀態。從產業組織結構看，越是地方政府高度重視、國有程度高、審批嚴格的行業，產能過剩越嚴重，許多行業的產能過剩主要是體制性和結構性因素。目前，過剩行業的投資仍在增長，而且大部分為現有水平的重復投資，新的中低端產能繼續積累，有可能導致過剩程度進一步加劇。在中期潛在經濟增長速度下降的背景下，如果不能加快淘汰和兼并重組，過剩行業的利潤會繼續下降，優秀企業也難以發展壯大。
　?。ㄋ模┓績r持續上漲，對實體經濟的擠壓加大。今年以來房地產市場量價齊升。5月份，70個大中城市中，新房價格環比上漲的城市數仍然高達65個，只有3個城市環比下降，2個持平；房價同比上漲的城市有69個，只有1個城市同比下降。房價上漲對實體經濟產生了擠壓，居民熱衷于房產投資，企業資金有錢也不用于生產與投資，寧愿持有銀行存款或進行金融投資，相當部分資金最終進入房地產。
　　（五）跨境資金凈流入過多，人民幣升值過快。近幾個月來，為獲取出口的政策優惠、博取本外幣利差，通過貿易渠道和其他渠道的套利資金大幅流入，1-5月份，外匯占款投放增量達到1.58萬億元，是上年全年的3.2倍。套利資金流入過多，導致進出口統計失真，干擾了對經濟形勢的判斷，損害了宏觀調控的科學性；助長了理財產品、信托產品等影子銀行業務擴張，加大了對房地產市場的投機壓力，增加積累泡沫的風險；加大了人民幣升值的壓力，1-5月份人民幣實際有效匯率升值已達5.6%。下一階段隨著美元將逐步走強，一攬子貨幣中美元權重較大，人民幣實際有效匯率存在繼續升值的趨勢。