“今年一季度，主要金屬品種價格震蕩下行，企業(yè)利潤下降，有色金屬企業(yè)經營困難的態(tài)勢有所加劇。對此，有色金屬工業(yè)協(xié)會會長陳全訓表示，其主要原因是我國有色金屬工業(yè)結構調整、轉型發(fā)展還沒有找到突破口，在新產品研發(fā)、應用拓展領域還比較薄弱。
       今年一季度，國內外市場有色金屬供應充裕、需求疲軟以及受匯率和金融市場影響，主要金屬品種價格震蕩下行，產品成本剛性上升，企業(yè)利潤下降，有色金屬企業(yè)經營困難的態(tài)勢有所加劇。同時，有色金屬工業(yè)累計完成固定資產投資918.17億元，增幅比去年同期下降13.8個百分點、低于同期全國平均水平6.09個百分點，這是我國有色金屬行業(yè)多年不曾出現(xiàn)過的局面。

A 運 行
       產量穩(wěn)增 增幅回落
       今年一季度，面對復雜多變的國內外經濟環(huán)境，我國有色金屬工業(yè)生產保持平穩(wěn)增長。十種有色金屬冶煉產品、氧化鋁和銅、鋁深加工產品產量穩(wěn)定增長，但增速有所回落。
       十種有色金屬產量穩(wěn)定增長，但增幅回落。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，一季度，十種有色金屬產量1015.5萬噸，同比增長6.68%，增幅比去年同期回落3.94個百分點，比2013年全年回落3.23個百分點。其中，精煉銅154.2萬噸，同比增長6.99%；原鋁578.98萬噸，同比增長9.93%；鉛106.41萬噸，同比增長1.91%；鋅125.69萬噸，同比下降1.87%；鎳7.49萬噸，同比增長10.96%；錫3.86萬噸，同比增長13.98%；銻6.01萬噸，同比下降4.53%；鎂18.43萬噸，同比下降0.67%；海綿鈦2.51萬噸，同比下降0.87%。
       銅、鋁加工材產量平穩(wěn)增長，但增幅回落。數(shù)據(jù)顯示，一季度，銅材產量完成了362.71萬噸，同比增長13.31%，增幅比去年同期回落5.05個百分點，比2013年全年回落11.89個百分點；鋁材產量完成了968.42萬噸，同比增長14.85%。增幅比去年同期回落8.33個百分點，比2013年全年回落9.19個百分點。

B 投 資
       中部地區(qū)投資加快
       一季度，有色金屬工業(yè)固定資產投資特點：一是私營項目完成投資所占比重擴大；二是采選項目完成固定資產投資小幅回升，冶煉項目完成固定資產投資繼續(xù)下降，壓延加工項目完成固定資產投資繼續(xù)上升，但同比增幅回落；三是中部地區(qū)完成投資所占比重有所擴大。
       據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，一季度，有色金屬工業(yè)（不包括獨立黃金企業(yè)，下同）累計完成固定資產投資918.17億元，比去年同期增長11.51%。分行業(yè)來看，一季度，有色金屬礦山項目完成固定資產投資129.19億元，比去年同期上升6.72%，占有色金屬工業(yè)完成固定資產投資的比重為14.07%，所占比重較去年同期下降0.63個百分點；有色金屬冶煉項目完成固定資產投資256.04億元，比去年同期下降11.51%，占有色金屬工業(yè)完成固定資產投資的比重為27.89&，所占比重較去年同期下降7.25個百分點；有色金屬加工項目完成固定資產投資532.93億元，比去年同期增長29.05%，增幅回落16.96個百分點。
       同時，銅、鋁冶煉投資繼續(xù)下降，鋁加工投資繼續(xù)增長。
       分地區(qū)看，河南仍為有色金屬固定資產投資大省，中部地區(qū)完成投資同比增幅相對較快。初步分析，中部地區(qū)投資加快、比重擴大的主要原因是中部地區(qū)的冶煉企業(yè)為延伸的產業(yè)鏈，由于企業(yè)積極投資建設深加工項目，而深加工項目向靠近冶煉產地的中部地區(qū)轉移。

C 問題
       企業(yè)經營困難加劇
       從主要經濟指標完成情況看，有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤下降。據(jù)統(tǒng)計，今年1~2月，有色金屬行業(yè)實現(xiàn)利潤總額下降9.3%，同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤的增幅為9.4%；有色金屬行業(yè)主營活動利潤下降26.9%，同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營活動利潤的增幅為8.4%。可見，目前有色金屬企業(yè)經營困難明顯大于其他行業(yè)。
       當前，企業(yè)盈利主要特點是企業(yè)之間盈利水平出現(xiàn)明顯分化。分經濟類型看，國有控股企業(yè)出現(xiàn)行業(yè)性虧損，私人企業(yè)繼續(xù)盈利，但實現(xiàn)利潤增幅回落。據(jù)統(tǒng)計，1~2月，610家國有控股企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2048.2億元，同比增長5.6%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的30.4%；6662家規(guī)模以上私人控股企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入3586.5億元，同比增長8.4%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的53.2%。
       從礦山、冶煉、加工各生產環(huán)節(jié)看，冶煉企業(yè)尤其困難。據(jù)統(tǒng)計，1~2月，1626家規(guī)模以上有色金屬獨立礦山企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入425.6億元，同比增長5.1%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入的6.3%；2187家規(guī)模以上有色金屬冶煉企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2993.2億元，同比增長5.1%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的44.4%；4882家規(guī)模以上有色金屬加工企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入3317.3億元，同比增長10%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務收入的49.3%。
       從大、中、小型企業(yè)看，小型企業(yè)盈利水平明顯好于大、中型企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2014年1~2月，296家大型有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入2897.9億元，同比增長5.3%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入的43%；1159家中型有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入1376.4億元，同比增長3.8%，占有色金屬工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務收入的20.4%。

D 展望
       冶煉投資將繼續(xù)下滑
       對2014年我國有色金屬工業(yè)運行情況，據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會政策研究室主任趙武壯分析，世界經濟雖然延續(xù)緩慢復蘇態(tài)勢，但發(fā)達經濟體量化寬松政策調整、新興市場國家增速減緩的影響尚難估量，對包括有色金屬在內的國際大宗商品價格走勢將產生難以預料的影響，導致震蕩加劇、風險上升。雖然能源和部分資源類產品價格下降，在一定程度上緩解了有色金屬生產成本壓力，但中國勞動力和部分資源產品成本呈現(xiàn)剛性上升勢頭，使產業(yè)運行成本仍保持上升態(tài)勢。生態(tài)紅線約束不斷上升，產業(yè)發(fā)展面臨嚴峻環(huán)境壓力。
       今后一個時期，進一步依靠增加固定資產投資、拉動產業(yè)發(fā)展的空間已經十分有限。此外，價格低位震蕩，成本剛性上升，導致行業(yè)經濟效益難以根本改善，提高發(fā)展的質量和效益成為當務之急。
       趙武壯認為，從生產看，預計全年十種有色金屬產量增幅在8%左右；從消費看，全球消費增速緩慢，繼續(xù)呈供大于求的格局。我國銅、鋁、鉛、鋅的消費增長基本保持在6%~7%上下；從價格看，銅、鋁價格仍呈低位震蕩，鉛、鋅價格上漲缺乏動力，稀有稀土金屬市場有剛性需求，部分稀有稀土金屬價格可能會有所回升。
       從利潤看，由于價格震蕩和生產成本上升，企業(yè)經濟效益提升的壓力很大，全行業(yè)利潤增長幅度將低于5%；從投資看，受產能過剩和效益下滑影響，預計2014年有色金屬工業(yè)投資增幅將下降，全年增長在10%左右。其中，冶煉投資將延續(xù)2013年的走勢，出現(xiàn)明顯回落，但是符合結構調整方向的資源、深加工投資還有增長空間。

E 細 分
       銅：運行壓力依然很大
       自2013年9月份以來，有色金屬產業(yè)景氣指數(shù)出現(xiàn)回落，并呈逐月遞減趨勢，降幅較為平穩(wěn)，今年一季度，我國銅工業(yè)的運行態(tài)勢及后市走勢與其基本吻合。
       今年1~2月，國內主要用銅行業(yè)還算平穩(wěn)，但無較多亮點。另外，據(jù)了解，今年1~2月不少下游企業(yè)反映訂單不如去年，特別是銅線桿和電線電纜企業(yè)，這與國家電網和南方電網訂單時間晚于去年有關。進入3月，少數(shù)企業(yè)反映訂單略有回暖但較為有限。不過隨著價格下跌后企穩(wěn)，下游普遍預計短期銅價再度暴跌的可能性較低，加之傳統(tǒng)消費旺季到來，故在當前價位有意入市補貨。同時，投機貿易商也是成交的主力，持貨商方面穩(wěn)定出貨。整理看，3月下旬后需求有所好轉，但當價格反彈后，部分下游和中間商謹慎情緒加重，持貨商則因價格企穩(wěn)加強了信心。
       從目前來看，今年1~3月，全球精銅生產和消費相對平穩(wěn)，同比均有所增長，但我國消費不旺，歐美地區(qū)也增減不一，消費整體增幅依然低于生產增幅，出現(xiàn)一定過剩。在庫存方面，LME庫存減少，但并無動力。國內銅庫存春節(jié)后仍以增加格局為主，反映了近期供應相對寬裕的格局，同時由于兩市比值不佳，人民幣又一度連續(xù)貶值，致使部分保稅庫庫存流入國內交割倉庫。整體看，當前市場的重心暫時不在庫存方面，且國內外庫依然有轉移的可能性。國內保稅庫庫存雖然有部分流出的跡象，但變化不大，估計在70萬噸左右，而且有釋放的風險，對于后市銅價反彈構成壓力。
       對2014年銅產業(yè)的總體走勢，鄧昕認為，受產能擴大的推動，生產保持穩(wěn)定增長趨勢；下游電力行業(yè)和軌道交通行業(yè)對銅需求有望獲得投資的拉動，整體需求去年；銅價總體將在震蕩中重心下移；受企業(yè)經營成本上升等因素影響，行業(yè)運行壓力依然很大。
       鉛 鋅：景氣狀況難有顯著改觀
       今年一季度，我國鉛鋅行業(yè)運行情況與有色金屬行業(yè)基本一致，生產低速增長，鉛鋅消費反差較大，價格低位波動，投資較快增長，原料供應改善，加工費提高，冶煉業(yè)利潤好轉，行業(yè)效益趨于穩(wěn)定。
       在生產方面，低速增長。2013年鉛鋅冶煉分別有28萬噸和14萬噸新增產能在今年釋放，原料供應充足，加工費提高，但因價格低迷，冶煉廠總體開工率不高，部分冶煉廠停產檢修，產量增速放緩。在價格方面，低位徘徊。受宏觀經濟影響，今年一季度鉛鋅價格外強內弱，滯漲抗跌。在效益方面，隨著資源、環(huán)保、資金成本不斷上升，鉛鋅行業(yè)經營成本仍呈上升趨勢，行業(yè)效益比較差，但因為原料供應形勢好轉，加工費穩(wěn)中有升，采選業(yè)利潤下降，冶煉業(yè)利潤止跌回升，行業(yè)效益趨于平穩(wěn)。
       對于今年二季度鉛鋅行業(yè)的總體形勢，在北京安泰科信息開發(fā)有限公司副總工程師馮君從看來，在生產方面，增速將加快。從近期動向表明，暫時停產的冶煉能力已經迅速恢復生產，冶煉廠產能利用率也在提高，預計二季度鉛鋅產量將提高，增速將比一季度加快。在消費方面，將有限好轉。從庫存變化反映出，3月國內鉛鋅消費好于前兩個月，隨著下游產品價格的穩(wěn)定，下游開工率也在緩慢回升，預計二季度鉛鋅消費將有所好轉。在進出口方面，人民幣雙向波動幅度加大，將一定程度上抑制進口，同時增加出口機會，進口減少將有利于國內價格企穩(wěn)回升。在價格方面，波動區(qū)間上移使行業(yè)效益謹慎好轉。庫存高和產能過剩是當前國內鉛鋅價格最主要的壓力，但未來國外精礦供應預期緊張使價格總體看漲，但預計二季度仍在低位區(qū)間波動，波動中心有所上移，行業(yè)景氣狀況難有顯著改觀，但進一步惡化的可能性也比較小。
       鎳：企業(yè)扭虧為盈
       今年一季度，我國鎳行業(yè)總體表現(xiàn)為投資同比大幅下降，產量慣性增加，消費緩慢增長，庫存逐級消化，價格出現(xiàn)趨勢性拐點。在內外雙重因素的作用下，化解產能過剩效果初步顯現(xiàn)，企業(yè)扭虧為盈。在投資方面，據(jù)統(tǒng)計，今年1~2月，我國鎳鈷采選業(yè)施工項目僅有5個，投資額為5617萬元，同比下降48.2%；冶煉施工項目有17個，投資額為4.25億元，同比下降73.2%。
       在產量方面，盡管由于1月12日后，印尼禁止出礦，鎳礦后續(xù)供應有斷檔風險，但因2013年大量新建項目投產達產，2014年一季度，我國鎳鐵產量繼續(xù)增加，原生鎳產量為18.42萬噸，同比增加13%，增加的部分主要來自鎳鐵。
       在消費方面，2013年四季度全球不銹鋼產量1006萬噸，預計2014年一季度產量與上季度基本持平，我國產量環(huán)比下降比較明顯，歐、美、日產量出現(xiàn)增長，彌補了我國產量的下降。在庫存方面，目前國內外鎳市場存在明顯的價差，其主要問題是國內鎳產業(yè)鏈各層次均存在較大的庫存，包括鎳礦、鎳鐵、電鎳和不銹鋼庫存。
       在價格方面，進入3月中旬，大宗商品價格集體受壓，鎳價內外價差拉大，市場擔憂我國經濟發(fā)展前景，鎳價進入小幅調整時期。
       對于今年二季度鎳行業(yè)的總體形勢，北京安泰科信息開發(fā)有限公司副總工程師徐愛東預計，二季度鎳價將在16000美元一線持穩(wěn)，同時價格上漲效應將逐級傳導，下游不銹鋼價格也有望止跌回升，企業(yè)逐步進入扭虧階段。
       隨著印尼禁礦政策效應的不斷體現(xiàn)，國內鎳冶煉投資速度將進一步放緩，并且起到倒逼國內鎳鐵冶煉企業(yè)轉型的作用。受原料限制和環(huán)保核查因素的影響，二季度部分鎳鐵廠開始減產停產，鎳鐵產量下降。由于鎳價外高內低，電鎳生產企業(yè)的原料也將受到限制，預計國內鎳產量整體處于平穩(wěn)甚至下降階段。
       為保證現(xiàn)金流，國內鎳鐵廠庫存產品抵押的情況較為普遍，加之看漲后市，惜售情緒嚴重，這部分鎳鐵的產量庫存暫時難以及時投放市場，電鎳庫存也將隨著鎳鐵價格的上漲而擇機銷售。只要現(xiàn)金流能跟上，預計未來國內庫存的消化并不會如想象的那么快。