7月9日，國家統計局發布2015年6月份全國居民消費價格指數（CPI）和工業生產者出廠價格指數（PPI），CPI環比持平，同比上漲1．4％；PPI環比下降0．4％，同比下降4．8％。6月CPI漲幅略高于市場1．3％的預期，最值得關注的是PPI降幅擴大，表明需求仍然萎靡不振。
       接受中國經濟時報記者采訪的各機構分析師表示，數據顯示通縮壓力有所減小，而PPI持續負增長主要受全球大宗商品價格低迷、國內產能過剩行業去產能壓力較大等因素影響。展望三季度，由于穩增長政策繼續顯效、資金約束有所緩解和2014年基數較低等原因，中國經濟有望企穩且小幅回升。
       CPI受價格回升帶動
       6月份CPI同比上漲1．4％，其中，城市上漲1．4％，農村上漲1．2％，低于中國政府年初提出的通脹率達到3％左右的目標。綜合分析，疲軟的需求使通脹率處于低位。
       國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析稱：“從環比看，6月食品價格下降0．1％，非食品價格上漲0．1％，走勢較平穩。豬肉價格繼續上漲，漲幅為4．0％，影響CPI上漲0．12個百分點。七大類非食品價格四漲二降一平，漲跌幅在－0．1％至1．7％之間。從同比看，6月CPI同比漲幅比上月擴大0．2個百分點，主要原因是對比基數較低。食品價格上漲1．9％，非食品價格上漲1．2％，其中掛號診療費、家庭服務、學前教育等服務價格漲幅在 5．6％至11．3％之間，煙草受政策性因素影響，價格上漲6．7％。”
       民生銀行首席研究員溫彬在接受本報記者采訪時說，6月份CPI同比上漲略高于市場預期，主要受到食品價格特別是豬肉價格連續回升帶動的影響。從上半年看，CPI累計同比上漲1．3％，低于全年3％的調控目標，物價呈現溫和上漲態勢，主要是全球經濟增長乏力、國內需求動力不足所致。”
       中國銀行國際金融所分析師高玉偉告訴本報記者：“因為物價漲幅保持較低水平，所以6月CPI仍低于1．5％。目前來看，國內通縮壓力有所減小，環比與上月持平，而連降勢頭會終結。”北師大管理學院教授董藩分析稱，“數據顯示，中國經濟仍處于嚴重不景氣狀態，需求萎靡不振，未有明顯改善。”
       匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，6月CPI略高于市場預期但與匯豐預測吻合。食品價格和非食品價格均有改善。前者由上月1．6低位回升至1．9，后者受部分服務價格走高影響亦升至年內高點。然而PPI降幅擴大反映出工業需求疲軟持續且有所惡化。”
       穆迪分析稱：“中國CPI已到達周期底部，不過上行壓力依然很小。近期內由于較低的輸入價格（如食品和能源的價格）和疲軟的需求，通脹率將處于低位并保持穩定。政策性寬松舉措正為樓市和其他產業的反彈創造條件。隨著時間的演變，將提振人們信心，提升消費開支，從而令通脹率止跌回升。”
       PPI持續負增長態勢
       6月份PPI同比下降4．8％，已連續40個月同比負增長，并且降幅連續三個月擴大。
       余秋梅分析稱：“6月PPI環比下降0．4％，主要是因為部分工業行業價格由升轉降，石油加工、化學原料和化學制品制造、有色金屬冶煉和壓延加工價格由上月的環比上漲轉為本月分別下降0．2％、0．2％和1．8％。黑色金屬冶煉和壓延加工價格環比下降2．1％。PPI同比下降4．8％，分行業看，石油和天然氣開采、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開采和洗選出廠價格同比分別下降32．4％、18．8％、16．7％和15．4％。”
       溫彬認為，PPI持續負增長主要受全球大宗商品價格低迷、國內產能過剩行業去產能壓力較大等因素影響。當前，希臘債務危機再次發酵并有退出歐元區的風險，預計美元指數上升會進一步壓低大宗商品價格。他判斷“下半年我國PPI負增長的態勢不會改觀”。
       高玉偉則表示，從月度數據看，5月份經濟運行中的積極因素在增多，工業生產增速連續兩個月加快。商品房銷售面積和增速分別加快8個和11個百分點。前5個月，PPI累計下跌4．6％，降幅與一季度基本持平。PPI持續為負，主要原因是生產資料工業尤其是采掘工業和原材料工業降幅較大。
       中銀國際金融所的最新報告顯示，2015年以來，政府采取兩次降準、兩次降息、減稅費等一系列措施減輕企業負擔，但由于企業人力等成本的漲幅較上年有所降低，4月每百元主營業務收入中成本仍要高于上年同期和期末的水平，不同的行業表現明顯分化。受國際大宗商品價格下跌的影響，上游的采礦業工業增加值同比增速最低，利潤持續負增長，4月降幅達到40％，原煤、焦炭鐵礦石等相關產品量均為負增長，增加值增速和利潤大幅降低，粗鋼、水泥、平板玻璃等產能過剩行業產品量下降。消費品相關制造業、高技術行業表現相對較好，工業增加值和利潤增速均保持在10％以上。
       減少貨幣寬松后顧之憂
       各機構普遍預計，由于農產品價格、油價及居住類價格的回升，下半年CPI同比可能小幅回升。高玉偉認為，“年內物價漲幅不會高企，減少了貨幣進一步寬松的后顧之憂。”屈宏斌預計，三季度內或有25個基點降息和100個基點降準。
       溫彬預計，下半年CPI繼續溫和小幅上漲。從當前物價及下半年發展趨勢看，貨幣政策有進一步放松空間。預計下半年外匯占款會繼續呈現負增長，法定存款準備金率有較大下降空間。鑒于貨幣政策傳導機制存在一些障礙，為了降低企業實際融資成本，有進一步降息的可能。在下半年協調好深化金融改革和保持金融穩定的關系很重要和緊迫。要關注美聯儲貨幣政策變動和希臘債務危機的演進，防止國內出現股價、匯價和房價共振，影響金融系統的安全和穩定。也要盡快完善貨幣政策傳導機制，進一步提高貨幣政策的有效性。
       中銀預計，在外需疲弱、產能過剩和去杠桿等因素影響下，二季度主要經濟指標繼續走低。展望三季度，中國經濟有望企穩且小幅回升。預計三季度GDP增長7％左右，CPI上漲1．5％左右。盡管經濟增速有所回升，但回升基礎依然很弱，要把穩增長作為經濟工作的重心。財政政策要加快支出預算執行進度，加大減稅降費政策力度，穩妥推進地方債務置換。貨幣政策要運用多種政策工具，根據經濟的實際需求降準和降息，引導社會融資成本下降。