豫金剛石公告前三季度業績預告,盈利出現顯著增加,我們分析,其原因還是之前一直強烈推薦的邏輯,大單晶收入和利潤開始放量,成為公司業績增長的新引擎。同時公司此前停牌籌劃的重大資產重組進程由于多方原因已經中止,公司計劃在未來合適的時機再重新推進,今日復牌。仍然看好公司業務轉型消費市場,維持“強烈推薦-A”投資評級。
       公司三季度業績預告凈利潤在7000萬到8000萬之間,同比增速達到40%-60%,主要原因仍然是我們之前強烈推薦的大邏輯,公司積極轉型奢侈品消費領域的戰略初見成效,大單晶產品的收入和利潤仍然維持快速增長。
       5月份與深圳康泰盛世珠寶公司簽訂大單晶鉆石的購銷合同,合同總金額7056萬美元。按照當前的匯率計算,合同金額高達4.3億元。合同簽訂期為2015年6月,合同履行期限為2年。粗略測算,受此合同影響,按照兩年平均計算收入,則今年可以貢獻2.1億左右的新增收入,按照50%左右的凈利率計算,則有望增厚公司業績0.16元。
       公司預計2015年凈利潤有望達到1億元以上,收入突破10億元。當前公司的大單晶主要銷售方向為出口印度,據公司反映,最新出口到印度市場的大單晶銷售收入可達3000-4000萬元,毛利率60%左右,相比去年四季度的水平增長一倍以上。預計今年銷售收入的構成分別是微粉和線鋸4-5億(其中金剛石線鋸的產能在大股東定增之后將擴充至5億米/年),金剛石單晶1-2億,大單晶(寶石級+工業級)2-3億。大單晶和金剛石線鋸將正式成為公司轉型重點方向和業績增長新引擎。公司本部生產單元即將從鄭州高新區(華晶本部周邊已經大規模開發房地產)搬遷至滎陽,預計公司將獲得一筆可觀的搬遷收入,該筆收入雖為非經常性損益,但是可以顯著增厚當期業績。
       維持“強烈推薦-A”投資評級。我們強烈看好公司的寶石級單晶在未來打開下游消費藍海市場,預估2015-2016年每股收益0.26和0.35元,今年將實現較大產品方向轉型。
       風險提示:新業務推進滯后、產能釋放低于預期。