據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，2015年A股上市公司中哪個行業(yè)或板塊最“熊”、虧損最重？從目前已公布的年報與財務(wù)快報來看，鋼鐵行業(yè)應(yīng)該摘得“桂冠”。從已公布了年報與年報預(yù)期的37家鋼鐵企業(yè)來看，宣布盈利的只有9家，虧損者占比高達76%。
       工信部原材料司副司長駱鐵軍，日前在北京舉行的2016（第七屆）中國鋼鐵規(guī)劃論壇上稱，正在編制中的鋼鐵工業(yè)“十三五”發(fā)展規(guī)劃已將“引導兼并重組”作為十大發(fā)展重點之一。一季度鋼價持續(xù)上漲，鋼鐵行業(yè)毛利快速擴張。鋼鐵市場化去產(chǎn)能效果顯著，一季度能否成為鋼鐵行業(yè)拐點？國金證券財富中心策略分析師黃岑棟作出了分析評論。
       經(jīng)濟之聲：從年報業(yè)績看，鋼鐵多家行業(yè)龍頭、大型企業(yè)都出現(xiàn)巨虧現(xiàn)象：重慶鋼鐵年報虧損59.8億元，武鋼預(yù)虧68億元，鞍鋼虧損了45.9億元，馬鋼股份虧損48億元。2016年的鋼鐵價格迎來了6年不遇的超級反彈。螺紋鋼現(xiàn)貨自去年12月1日的4個多月反彈幅度更是高達38%。同期鋼鐵熱卷產(chǎn)品的反彈幅度高達54%。一季報業(yè)績多家企業(yè)有較大改善。這樣的改善能否持續(xù)下去？
       黃岑棟：從目前來看，去年四季度鋼鐵企業(yè)的環(huán)比增速有可能達到了最低點，換而言之，今年一季度鋼鐵股的業(yè)績會較去年四季度出現(xiàn)大幅改善，普遍預(yù)計環(huán)比增速有可能會達到40%-50%左右。至于價格大幅反彈的原因，首先還是供給側(cè)改革在去年四季度以后有比較明顯的發(fā)力，從去年下半年開始，有些鋼鐵公司已經(jīng)逐漸把一些落后的產(chǎn)能進行淘汰，甚至把一些高產(chǎn)能的爐子也進行關(guān)停，去產(chǎn)能的力度出現(xiàn)了明顯的加速。今年年初，一些大型的鋼鐵公司也在進行減產(chǎn)的準備，使得供給出現(xiàn)了急劇的減少。另一方面，隨著基建投資的加速以及房地產(chǎn)投資的回暖，使得鋼鐵的需求也出現(xiàn)回升。這樣的話，反而使得鋼鐵價格出現(xiàn)大幅上漲。從未來延續(xù)的角度上來看，首先基建投資目前還沒有看到向下的拐點，另外對于房地產(chǎn)投資而言，可能還會維持一定的延續(xù)性。因此，未來一到兩個季度，鋼鐵公司的盈利情況還能進一步改善。從業(yè)績角度上來看，從二季度開始，可能沒有一季度環(huán)比增幅那么大。從同比角度來看，一季度的同比增速可能不會特別快，因為去年一季度鋼鐵企業(yè)的毛利還是維持在一個比較高的位置，因此同比數(shù)據(jù)的改善沒有完全顯現(xiàn)，但是從同二季度開始，同比增速會出現(xiàn)比較明顯的改善。
       經(jīng)濟之聲：在去產(chǎn)能政策引導下，一季度有沒有可能成為鋼鐵行業(yè)的低點？
       黃岑棟：從業(yè)績角度上來看，應(yīng)該說去年四季度應(yīng)該是鋼鐵公司業(yè)績的最低點。一季度應(yīng)該會較去年四季度的環(huán)比增速上升40%-50%左右。從板材的盈利情況來看，現(xiàn)在每噸的毛利達到了將近400元左右，而且價格還在上漲的過程之中，而且最近鐵礦石的價格沒有出現(xiàn)跟漲，反而維持在低位進行徘徊，所以這部分的毛利在后期還會繼續(xù)擴大。從歷史角度上來看，盈利最高的時候，毛利可以達到每噸500元左右。從目前來看，這個業(yè)績還是比較不錯的。
       經(jīng)濟之聲：現(xiàn)在二季度開始，宏觀數(shù)據(jù)顯示需求好于預(yù)期。宏觀數(shù)據(jù)如PMI連續(xù)大幅回升、房地產(chǎn)新開工、工程機械、信貸等數(shù)據(jù)均略好于市場預(yù)期,這些數(shù)據(jù)多長時間會反映到對鋼鐵需求上，從而帶動企業(yè)業(yè)績增長？
       黃岑棟：從短期來看，目前經(jīng)濟回暖還是可以延續(xù)的。我們看到1月份整體的信貸規(guī)模遠超市場預(yù)期，而從3月份的PMI數(shù)據(jù)上來看，也較2月份回升了1.2個百分點，回到榮枯線之上。更為重要的是，新訂單指數(shù)、生產(chǎn)指數(shù)等等也開始出現(xiàn)回升。房地產(chǎn)的新開工數(shù)據(jù)也出現(xiàn)大幅回升，后期對于房地產(chǎn)的投資有可能還會有一定的延續(xù)性。另外，一些終端數(shù)據(jù)跟鋼鐵價格反彈也屬于一種比較同步的關(guān)系，比如工程機械的銷量比較好，反映出一些大型的基建項目開工，從公布的數(shù)據(jù)來看，1、2月份的新開工項目總體增速達到了45%，也就是預(yù)示著后期基建投資的增速應(yīng)該還會維持在一定的高位。綜合以上信息來判斷，我們覺得鋼鐵的需求還是會延續(xù)一段時間。現(xiàn)在要考慮的問題是鋼鐵公司進行復(fù)產(chǎn)，以往來看它會使得原材料庫存和產(chǎn)出品庫存出現(xiàn)上升，一旦產(chǎn)出品庫存上升到一個比較高的位置，需求跟不上的話，那么庫存就會達到一個高點，這個時候就會對鋼鐵公司產(chǎn)生直接的影響。這是后面的事情，需要我們邊走邊看。
       經(jīng)濟之聲：從機構(gòu)的調(diào)研報告看，有些鋼鐵企業(yè)的預(yù)計業(yè)績較好，如寶鋼股份、河鋼股份、大冶特鋼等。在二級上這些鋼鐵股在低位徘徊，形成一個圓弧底，近期開始拉升。對于鋼鐵股投資上漲空間有多少預(yù)期？
       黃岑棟：至于股價上漲的空間，可能每個公司不太一樣，有可能還會取決于它本身一些籌碼的變化，以及它所處的位置。以寶鋼為例，寶鋼目前的位置正好也是前期高點的位置，再往上面走的話，有可能壓力會進一步顯現(xiàn)。我覺得這些公司業(yè)績是比較的不錯，但是對應(yīng)股價而言，上漲的空間不像業(yè)績那么大，這是投資者需要注意的一點。
       經(jīng)濟之聲：鋼企改革和轉(zhuǎn)型過程中，特鋼在軍工、核電、航天航空、汽車、高鐵等領(lǐng)域承擔重任，特鋼板塊的景氣度能否看高一線？
       黃岑棟：如果對鋼鐵產(chǎn)品進行一個細分的話，針對比較傳統(tǒng)的螺紋鋼和板材而言，現(xiàn)在僅僅是一個產(chǎn)業(yè)方面的階段性回暖，不可能再像以前那樣走出比較輝煌的高增長。但對于特鋼不是，從特鋼需求上來看，比如說軍工、核電以及航天航空等等都屬于比較朝陽的行業(yè)，一旦未來出現(xiàn)爆發(fā)式的增長，顯然對于特鋼的需求也會出現(xiàn)上升。因此，對于特鋼板塊的公司，如果是長期持有的話，可能比一些傳統(tǒng)鋼鐵公司的收益更加確定一些。
       經(jīng)濟之聲：那么，特鋼上市公司的投資應(yīng)該怎么把握？
       黃岑棟：還得看具體的品種，雖然每個公司都叫特鋼，但是特鋼板塊當中的品種也不太一樣。另外還得關(guān)注公司年報的情況，比如我們看到大冶特鋼去年公司的數(shù)據(jù)就比較不錯，而且它和其他一些公司進行比較的話，主營業(yè)務(wù)收入同比增速僅僅下降了10.28%，盈利還是屬于一種比較正的狀態(tài)，就代表這個公司產(chǎn)品的品種有可能比較不錯，另外需求有可能也是比較的不錯，還反映出公司管理層的管理能力也相當不錯。因此我們要根據(jù)產(chǎn)品的品種以及管理層的管理效率來進行尋找。