在總需求并未大幅回暖、貨幣政策保持穩(wěn)健中性的背景下，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“滯脹”。從發(fā)展趨勢(shì)看，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”的可能性也不大。不過(guò)，這并不代表我們可以高枕無(wú)憂，還是要想方設(shè)法化解風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō)，就是要合理控制貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模、大幅降低個(gè)人與企業(yè)稅負(fù)、堅(jiān)定不移地推進(jìn)去產(chǎn)能工作。此外，還要放松管制，激發(fā)市場(chǎng)活力
       從CPI步入“2”時(shí)代開(kāi)始，有關(guān)我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“滯脹”的聲音時(shí)有出現(xiàn)。今年1月份數(shù)據(jù)顯示，CPI和PPI同比漲幅比去年12月份都有明顯擴(kuò)大，市場(chǎng)上有關(guān)我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入“滯脹”的言論不絕于耳。不過(guò)，2月份CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲0.8%，顯著低于市場(chǎng)平均預(yù)期；PPI環(huán)比上漲0.6%，同比上漲7.8%。筆者認(rèn)為，在總需求并未大幅回暖、貨幣政策保持穩(wěn)健中性的背景下，不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“滯脹”。
       從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論來(lái)看，判斷是否“滯脹”需同時(shí)滿足3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：一是經(jīng)濟(jì)停滯或出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)；二是出現(xiàn)明顯通貨膨脹，通脹水平達(dá)到兩位數(shù)以上或高于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率；三是失業(yè)率高企。從這3個(gè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量，我國(guó)經(jīng)濟(jì)當(dāng)前出現(xiàn)的增長(zhǎng)有所放緩和物價(jià)小幅上漲并不是典型的“滯脹”。從發(fā)展趨勢(shì)看，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”的可能性也不大。
       首先看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)。今年如果不出現(xiàn)中美貿(mào)易戰(zhàn)、歐元區(qū)解體等“黑天鵝”事件，預(yù)計(jì)我國(guó)出口狀況將小幅改善，固定資產(chǎn)投資將在基建投資帶動(dòng)下保持基本平穩(wěn)，消費(fèi)也將保持總體平穩(wěn)。在經(jīng)濟(jì)放緩的過(guò)程中，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)逐步改善，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量正在提升。未來(lái)，隨著改革力度加大和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)將積聚再次增長(zhǎng)的動(dòng)能。
       其次看物價(jià)走勢(shì)。全年來(lái)看，年中CPI同比仍有走高可能，但下半年隨著翹尾及新漲價(jià)因素的回調(diào)又會(huì)重新回落，全年通脹壓力并不明顯。
       最后看就業(yè)。我國(guó)城鎮(zhèn)登記失業(yè)率連續(xù)多年保持在4%左右的水平不變；最近三四年來(lái)，我國(guó)每年城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)更是基本穩(wěn)定在1300萬(wàn)以上。“民工荒”及“用工成本逐年上漲”等現(xiàn)象也反映出我國(guó)未來(lái)面臨的主要矛盾不是就業(yè)不足的問(wèn)題，而是勞動(dòng)力夠不夠用的問(wèn)題。
       所以，目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒(méi)有出現(xiàn)“滯脹”，2017年也沒(méi)有陷入“滯脹”的可能。不過(guò)，這并不代表我們可以高枕無(wú)憂。在經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)的背景下，如果應(yīng)對(duì)不當(dāng)就有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)；通脹及資產(chǎn)價(jià)格上漲、人民幣匯率貶值等問(wèn)題交織在一起，也使我國(guó)宏觀政策面臨多重困境，經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。
       如何化解？首先，應(yīng)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，合理控制貨幣供應(yīng)量和信貸規(guī)模，以控制資產(chǎn)價(jià)格泡沫和通脹風(fēng)險(xiǎn)。其次，大幅降低個(gè)人與企業(yè)稅負(fù)。近年來(lái)，我國(guó)政府在減稅降費(fèi)方面做了較多工作，但企業(yè)和個(gè)人稅負(fù)仍高，減稅降費(fèi)力度應(yīng)更大一些。短期來(lái)看，減稅降費(fèi)將直接減少財(cái)政收入，但從中長(zhǎng)期看，能夠激發(fā)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活力，提升經(jīng)營(yíng)效益，擴(kuò)大征稅基礎(chǔ)，有助于財(cái)政收入可持續(xù)增長(zhǎng)。再次，要堅(jiān)定不移地推進(jìn)去產(chǎn)能工作。產(chǎn)能過(guò)剩不出清和僵尸企業(yè)不清除，不僅會(huì)使任何刺激政策短期無(wú)效，長(zhǎng)期還會(huì)導(dǎo)致資源配置的持續(xù)扭曲。最后，要放松管制，激發(fā)市場(chǎng)活力。通過(guò)放開(kāi)壟斷行業(yè)及生產(chǎn)要素管理，給予市場(chǎng)更多自由空間；鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)能，擺脫經(jīng)濟(jì)持續(xù)放緩的壓力。
       （唐建偉 作者系交通銀行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師）