10月的最后一天，政治局會(huì)議再次召開(kāi)。這是今年政治局會(huì)議第三次研究經(jīng)濟(jì)工作。近幾個(gè)月來(lái)，經(jīng)濟(jì)下行的信號(hào)愈發(fā)明確，資本市場(chǎng)波動(dòng)較為頻繁。

　　相比于7月的政治局會(huì)議，盡管穩(wěn)中求進(jìn)、以供給側(cè)改革為主線、打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)、加快改革開(kāi)放的總基調(diào)不曾改變，積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策也仍舊持續(xù)，但嗅覺(jué)靈敏的市場(chǎng)人士，還是從中嗅出了微妙的差別。

　　比如，“堅(jiān)定做好去杠桿工作”悄然消失，有關(guān)房地產(chǎn)的表態(tài)不見(jiàn)蹤影，“擴(kuò)大內(nèi)需”只字未提，但有關(guān)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)、外資企業(yè)的表態(tài)卻鏗鏘有力。

　　“新的表態(tài)代表了未來(lái)一段時(shí)間的工作重點(diǎn)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心王一鳴告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。

　　新變化

　　在內(nèi)需回落、貿(mào)易沖突等壓力之下，三季度GDP增速滑落至6.5%，10月份的制造業(yè)PMI跌至50.2。

　　針對(duì)這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，此次政治局會(huì)議延續(xù)了7月政治局會(huì)議上“穩(wěn)中求進(jìn)”、“穩(wěn)中有變”的說(shuō)法。但“穩(wěn)中求進(jìn)”中，7月強(qiáng)調(diào)“防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)取得初步成效，生態(tài)環(huán)境改善”，10月則在強(qiáng)調(diào)各項(xiàng)宏觀指標(biāo)表現(xiàn)良好之外，強(qiáng)調(diào)了“支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展”。

　　因此，對(duì)于之后重點(diǎn)，兩次政治局會(huì)議也各有不同。

　　7月強(qiáng)調(diào)，“要保持經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局穩(wěn)定，打好’三大攻堅(jiān)戰(zhàn)’”， 在“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”的前提下，“形成政策合力”；10月則強(qiáng)調(diào)，“一些政策效應(yīng)有待進(jìn)一步釋放”、“加大改革開(kāi)放力度，抓住主要矛盾，有針對(duì)性地加以解決”；經(jīng)濟(jì)也從“面臨一些新問(wèn)題新挑戰(zhàn)”，轉(zhuǎn)為“下行壓力有所加大，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難較多”。同時(shí)，有關(guān)“合理區(qū)間”的問(wèn)題，在10月政治局會(huì)議中也并未提及，這或意味著中央對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行的容忍程度可能要高于市場(chǎng)預(yù)期。

　　“我們經(jīng)濟(jì)的基本面貌還是穩(wěn)定的，從宏觀的數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度沒(méi)有出現(xiàn)大的波動(dòng)，盡管GDP的增速有下降，但是主要的指標(biāo)沒(méi)有出現(xiàn)大的變化。不過(guò)，現(xiàn)在也確實(shí)出現(xiàn)了一系列新的變化，國(guó)內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)一步深化，加上中美貿(mào)易摩擦，內(nèi)外因素都在影響市場(chǎng)的預(yù)期，一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)更多的暴露出來(lái)。國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人的多次表態(tài)，可以說(shuō)是重拳出手穩(wěn)定預(yù)期。”王一鳴表示。

　　從重點(diǎn)任務(wù)來(lái)看，擴(kuò)大內(nèi)需、保持流動(dòng)性、補(bǔ)短板、去杠桿、推進(jìn)改革開(kāi)放、遏制房?jī)r(jià)上漲、穩(wěn)就業(yè)是7月會(huì)議的重點(diǎn)，到了10月，重點(diǎn)則變成推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展、研究解決民營(yíng)企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難、促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展、使已出臺(tái)的各項(xiàng)政策措施盡快發(fā)揮作用、保障民生工作、確保社會(huì)大局穩(wěn)定。

　　不過(guò)，“穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期工作”的表態(tài)沒(méi)有發(fā)生變化。

　　值得注意的是，“擴(kuò)大內(nèi)需”的字眼從此次政治局會(huì)議中消失。今年4月和7月政治局會(huì)議上，都提到了“擴(kuò)大內(nèi)需”和“結(jié)構(gòu)調(diào)整”，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力。但此次會(huì)議上，只是說(shuō)要確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　“會(huì)議明確了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，是長(zhǎng)期和短期、內(nèi)部和外部等因素共同作用的結(jié)果。這意味著解決問(wèn)題并非一日之功，也意味著外部環(huán)境深刻變化的沖擊，并非依靠自己就能解決。中央會(huì)出臺(tái)一些應(yīng)對(duì)舉措，但我們認(rèn)為政策的托底力度，可能低于市場(chǎng)之前的預(yù)期。”聯(lián)訊證券首席宏觀研究員李奇霖表示。

　　同時(shí)，和7月“堅(jiān)決遏制房?jī)r(jià)上漲”、“下決心解決好房地產(chǎn)市場(chǎng)問(wèn)題”的表態(tài)不同，此次會(huì)議只字未提房地產(chǎn)，這也是極其罕見(jiàn)的。不過(guò)，有分析師指出，以此作為房地產(chǎn)政策放松的信號(hào)，太過(guò)于樂(lè)觀。事實(shí)上，就在此前兩天，新華社還發(fā)文表示，“決不會(huì)允許房地產(chǎn)調(diào)控半途而廢、前功盡棄”；住建部黨組在巡視整改的公開(kāi)通報(bào)中，也多次提到樓市調(diào)控，并強(qiáng)調(diào)“遏制投機(jī)炒房”。

　　在王一鳴看來(lái)，經(jīng)過(guò)幾年“限購(gòu)、限貸、限價(jià)、限售”，房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)有了新的變化，包括二手房、新房的交易量下降；土地流拍或者低價(jià)成交；一線城市房?jī)r(jià)開(kāi)始下降，二三線城市房?jī)r(jià)開(kāi)始收縮；房地產(chǎn)投資開(kāi)始掉頭。這說(shuō)明房地產(chǎn)調(diào)控初見(jiàn)成效。未來(lái)房地產(chǎn)調(diào)控政策會(huì)怎么走，還需要觀察。

　　此外，一個(gè)重點(diǎn)是，此次會(huì)議專(zhuān)程向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)喊話(huà)，這是高層在時(shí)隔不到一個(gè)月內(nèi)的又一次重磅表態(tài)。會(huì)議指出，要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展，研究解決民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難。

　　資本市場(chǎng)也成為重頭戲之一，這是極其罕見(jiàn)的。相較于7月的“化解金融風(fēng)險(xiǎn)”，此次會(huì)議較為細(xì)化，要求“圍繞資本市場(chǎng)改革，加強(qiáng)制度建設(shè)，激發(fā)市場(chǎng)活力，促進(jìn)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展”。

　　在新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東看來(lái)，要保證資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展，應(yīng)該優(yōu)化監(jiān)管、交易程序；減少對(duì)市場(chǎng)的直接干預(yù)；加強(qiáng)投資者保護(hù)；進(jìn)一步加快對(duì)外開(kāi)放。

　　更加關(guān)注民營(yíng)經(jīng)濟(jì)

　　此次會(huì)議專(zhuān)程向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和中小企業(yè)喊話(huà)，被視為一大亮點(diǎn)。

　　會(huì)議指出，前三季度…支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)施促進(jìn)金融市場(chǎng)健康發(fā)展的一系列措施，提振了市場(chǎng)信心。要堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”,促進(jìn)多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展, 研究解決民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)發(fā)展中遇到的困難。

　　“民營(yíng)企業(yè)的地位是中國(guó)特色社會(huì)主義的重要建設(shè)者，是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展重要力量，是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，我們民營(yíng)經(jīng)濟(jì)涌現(xiàn)出一批世界級(jí)企業(yè)，華為、BIT，但我們一些部門(mén)近公遠(yuǎn)私的情況沒(méi)有改變，廢除各種行為的不合理規(guī)定，消除各種顯性和隱性的壁壘，是當(dāng)務(wù)之急。”王一鳴說(shuō)。

　　此外，市場(chǎng)準(zhǔn)入、融資難融資貴問(wèn)題怎樣解決，也是需要重要關(guān)注的問(wèn)題。據(jù)了解，目前中國(guó)資本市場(chǎng)以間接融資為主，銀行具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的特性，銀行信貸更傾向于國(guó)有企業(yè)，而對(duì)民營(yíng)企業(yè)的信貸投放意愿不強(qiáng)，一些民營(yíng)與中小企業(yè)需要借助成本更高的民間借貸來(lái)維持發(fā)展。2018年以來(lái)，銀行信貸的順周期性更加明顯，P2P頻頻暴雷，非上市的中小微民營(yíng)企業(yè)和具有一定規(guī)模才上市的民營(yíng)企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)低迷和股市下跌的雙重壓力之下，也是步履艱難。

　　此次會(huì)議中重點(diǎn)提出，對(duì)解決民營(yíng)企業(yè)難題有著重要意義。

　　在王一鳴看來(lái)，政府部門(mén)制訂設(shè)計(jì)民營(yíng)企業(yè)的政策法規(guī)，應(yīng)該提高民營(yíng)企業(yè)的參與度，征求民營(yíng)企業(yè)家的意見(jiàn)，同時(shí)，政府要守信履約，新官不理舊債非常傷害企業(yè)家精神，應(yīng)該營(yíng)造出尊重企業(yè)家社會(huì)氛圍。