由于需求銳減，今年世界各地的煉油廠不得不減少加工。然而，下游行業(yè)出現(xiàn)了一個結(jié)構(gòu)性問題——一波過度建設(shè)的浪潮導(dǎo)致了煉油產(chǎn)能過剩，這個問題可能會持續(xù)數(shù)年。根據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，從2019年12月到2020年3月，煉油加工量每天下降800萬桶，而4月份的數(shù)據(jù)可能更糟。盡管如此，該機構(gòu)在5月份的石油市場報告中寫道:“沒有其他確鑿證據(jù)表明，煉油行業(yè)的放緩幅度足以與我們估計的需求崩潰相匹配。”IEA估計，第二季度全球煉廠日產(chǎn)量可能比去年同期減少1340萬桶。

值得注意的是，在美國，煉油開采率似乎已經(jīng)觸底，并開始反彈。截至5月22日的一周，美國煉廠原油日處理量為1299.1萬桶，高于兩周前的1238.3萬桶，不過由于市場崩盤，煉油廠的日產(chǎn)量仍下降了300-400萬桶。汽油需求從4月中旬的531.1萬桶/天躍升至5月22日的725.3萬桶/天，這是需求上升的明顯跡象。

然而，展望未來數(shù)周或數(shù)月的數(shù)據(jù)，下游行業(yè)面臨著更大的問題。過去幾年，石油行業(yè)在世界各地的煉油廠投資了數(shù)百億美元，其中僅在2019年就投資了約520億美元。大型煉油廠的超常擴建導(dǎo)致了產(chǎn)能過剩。

國際能源署在其《世界能源投資2020報告》中表示:“數(shù)年的投資增加，導(dǎo)致2019年新增煉油產(chǎn)能達到220萬桶/天的創(chuàng)紀(jì)錄水平?！?/p>

去年煉油產(chǎn)能增加了220萬桶/天，與需求增長80萬桶/天形成鮮明對比。

未來5年，該行業(yè)還有600萬桶/天的新煉油產(chǎn)能正在建設(shè)中。目前，分析師們正在就“是否已經(jīng)觸及石油需求峰值”進行爭論。即使假設(shè)需求沒有達到1億桶/天的峰值，也需要幾年時間才能再次超過這一閾值。很少有人認(rèn)為，到2025年，石油日需求量將增長600萬桶。

因此，許多煉油廠可能會被關(guān)閉。有些公司有一定的實力，能夠經(jīng)受住這場風(fēng)暴。國際能源署指出，中東的煉油廠因為廉價的原料而擁有“結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢”，而亞洲煉油廠的優(yōu)勢則是靠近快速增長的需求中心。

國際能源署表示，所有這些趨勢——產(chǎn)能過剩、較弱煉油廠承受的壓力以及向國家控制的轉(zhuǎn)變，可能會因為2020年的危機而得到加強。短期內(nèi)這種地域差異還將擴大。亞洲經(jīng)濟體在應(yīng)對疫情方面做得更好，復(fù)蘇速度也比歐洲和美國更快。這些國家的煉油廠正在經(jīng)歷市場狀況的改善。

JBC Energy表示:“在這種艱難的環(huán)境下，更有韌性的煉油商(不僅是亞洲的煉油商)擴大市場份額的努力，可能會進一步將較脆弱的煉油商擠出市場，最終在中長期內(nèi)減輕一些壓力?！?/p>