2021-10-29國(guó)信證券股份有限公司吳雙對(duì)力量鉆石進(jìn)行研究并發(fā)布了研究報(bào)告《2021年三季報(bào)點(diǎn)評(píng)：培育鉆石新星，充分受益行業(yè)超高景氣》，本報(bào)告對(duì)力量鉆石給出增持評(píng)級(jí)，當(dāng)前股價(jià)為267.09元。

力量鉆石(301071)

專注于人造金剛石，盈利能力大幅提升

公司主業(yè)分為培育鉆石、金剛石微粉、金剛石單晶三大業(yè)務(wù)板塊，21H1培育鉆石/金剛石微粉/金剛石單晶收入占比40.78%/29.61%/28.14%，培育鉆石是最大板塊。2020年?duì)I收2.45億元，歸母凈利潤(rùn)0.73億元，2017-2020年收入/歸母凈利潤(rùn)C(jī)AGR分別20.01%/19.86%。21Q1-Q3營(yíng)收3.44億元，同比+106.89%；歸母凈利潤(rùn)1.61億元，同比+271.21%，營(yíng)收業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)主要系培育鉆石業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)且工業(yè)金剛石呈現(xiàn)供不應(yīng)求逐步漲價(jià)趨勢(shì)。公司21Q1-Q3毛利率/凈利率分別63.05%/46.81%，同比+22.73/+20.72個(gè)pct，盈利能力大幅提升。

培育鉆石行業(yè)方興未艾，中國(guó)企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位

培育鉆石是模擬天然鉆石生長(zhǎng)環(huán)境培育出來(lái)的鉆石，作為可媲美天然鉆石的新興珠寶飾品，兼具性價(jià)比（約為天然鉆石價(jià)格的三分之一）、符合環(huán)保趨勢(shì)（不會(huì)造成環(huán)境破壞、碳排放量極低）、款式多樣化等優(yōu)勢(shì)，契合新生代消費(fèi)者輕奢悅己的個(gè)性化需求，當(dāng)前供給端看技術(shù)成熟，產(chǎn)能正在快速爬坡，需求端得益于消費(fèi)者接受度提升已呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，未來(lái)培育鉆石行業(yè)有望持續(xù)較快成長(zhǎng)，迎來(lái)黃金發(fā)展期。我國(guó)企業(yè)在鉆石品質(zhì)、技術(shù)、產(chǎn)能規(guī)模、市場(chǎng)份額等方面均具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，力量鉆石作為行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，有望深度受益行業(yè)爆發(fā)。印度是全球鉆石加工集散地，占據(jù)全球主要鉆石加工份額，其進(jìn)出口數(shù)據(jù)可充分反映培育鉆石需求情況。根據(jù)印度進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，2021年1-9月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額/裸鉆出口額為8.10/8.08億美元，同比+210.13%/+155.41%；9月培育鉆石毛坯進(jìn)口額/裸鉆出口額為1.02/0.96億美元，同比+37.11%/20.22%，行業(yè)呈現(xiàn)超高景氣態(tài)勢(shì)。