??    7月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.8%，由連續(xù)兩個(gè)月下降轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)。與此同時(shí)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)行業(yè)結(jié)構(gòu)有所改善，汽車制造業(yè)是拉動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回升作用最大的行業(yè)。

????光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，6月規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)反彈，主要是需求回暖，帶動(dòng)工業(yè)整體銷售改善；從行業(yè)看，上游利潤(rùn)保持強(qiáng)勁；中下游制造業(yè)和電力、熱力、燃?xì)狻⑺a(chǎn)盈利改善。

????工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比由降轉(zhuǎn)增

????國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹表示，二季度以來(lái)，受部分地區(qū)疫情多發(fā)散發(fā)影響，工業(yè)企業(yè)效益承壓明顯，4月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由增轉(zhuǎn)降且降幅較大。隨著疫情得到有效控制，5月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅略有收窄，6月份，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈進(jìn)一步恢復(fù)，工業(yè)企業(yè)效益明顯改善，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.8%，由連續(xù)兩個(gè)月下降轉(zhuǎn)為正增長(zhǎng)，利潤(rùn)增速較上月回升7.3個(gè)百分點(diǎn)，呈加速恢復(fù)態(tài)勢(shì)。上半年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.0%。

????6月份，隨著產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈明顯修復(fù)，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.9%，企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)8.6%，均連續(xù)兩個(gè)月回升，較4月份的低點(diǎn)分別提高6.8和7.2個(gè)百分點(diǎn)，收入增速已接近近年平均水平，生產(chǎn)銷售繼續(xù)邊際改善，企業(yè)效益逐步恢復(fù)。上半年，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)9.1%。

????中泰證券研究所首席分析師楊暢對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，根據(jù)數(shù)據(jù)測(cè)算，剔除價(jià)格增速之后的營(yíng)業(yè)收入要明顯高于營(yíng)業(yè)成本，反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的改善。不過(guò)，原材料價(jià)格仍在擾動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)，對(duì)企業(yè)成本的壓力仍然存在。

????分行業(yè)看，6月份，在41個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，有23個(gè)行業(yè)利潤(rùn)增速較上月加快或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，占56.1%。有21個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，行業(yè)增長(zhǎng)面為51.2%，其中15個(gè)行業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

????英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，考慮到7月份工業(yè)增加值同比大概率在6月份基礎(chǔ)上上行，同時(shí)PPI同比大概率較6月份下行以及營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率大概率在6月份基礎(chǔ)上小幅上行等多重因素，預(yù)計(jì)7月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增速將繼續(xù)上行。

????楊暢認(rèn)為，由于上年三季度單月數(shù)值為年內(nèi)低點(diǎn)，伴隨著工業(yè)企業(yè)環(huán)比狀況逐步改善，單月同比增速有望呈現(xiàn)出進(jìn)一步修復(fù)的特征。

????制造業(yè)利潤(rùn)占比提高

????數(shù)據(jù)顯示，6月份，隨著中下游行業(yè)效益持續(xù)改善，工業(yè)三大門類利潤(rùn)增速差距有所縮小。采礦業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)77.9%，增速較上月有所回落；制造業(yè)利潤(rùn)同比下降9.0%，降幅較上月收窄9.5個(gè)百分點(diǎn)；電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)13.1%，利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增。

????朱虹分析認(rèn)為，制造業(yè)利潤(rùn)占規(guī)模以上工業(yè)的比重為76.2%，較上月提高2.6個(gè)百分點(diǎn)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善，上下游利潤(rùn)分化有所緩解。

????“制造業(yè)盈利改善，主要是國(guó)內(nèi)需求回暖帶動(dòng)銷售改善。同時(shí)，能源和商品價(jià)格高位回落，國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)、紓困助企政策，有效緩解部分中下游制造業(yè)成本壓力?！敝苊A說(shuō)。

????值得注意的是，6月份，受益于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈持續(xù)恢復(fù)，裝備制造業(yè)利潤(rùn)連續(xù)兩個(gè)月回升，拉動(dòng)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速較上月回升4.0個(gè)百分點(diǎn)。汽車制造業(yè)因上海、吉林等汽車主產(chǎn)地加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)，利潤(rùn)由下降轉(zhuǎn)為大幅增長(zhǎng)47.7%，是拉動(dòng)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)回升作用最大的行業(yè)。

????鄭后成預(yù)計(jì)，隨著全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期，疊加美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，以及歐洲央行超預(yù)期加息50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)原油等大宗商品的價(jià)格大概率繼續(xù)承壓。因此，后期采礦業(yè)利潤(rùn)增速大概率下行，而制造業(yè)與電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)增速將受益于原材料成本下行。

????周茂華表示，從趨勢(shì)看，國(guó)內(nèi)需求持續(xù)回暖有望帶動(dòng)工業(yè)部門銷售；從PPI同比趨緩看，上下游行業(yè)利潤(rùn)“分配”結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，國(guó)內(nèi)保供穩(wěn)價(jià)，財(cái)政、金融等紓困支持政策，有望降低工業(yè)制造業(yè)財(cái)務(wù)成本，預(yù)計(jì)部分中下游制造業(yè)等行業(yè)盈利有望穩(wěn)步改善。

????朱虹表示，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)加快，行業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)積極變化。但也要看到，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速仍處低位，企業(yè)成本持續(xù)上升，企業(yè)虧損面仍然較大，部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)仍面臨較多困難。下階段，要繼續(xù)推動(dòng)穩(wěn)定工業(yè)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施落地見(jiàn)效，不斷擴(kuò)大有效投資、提振消費(fèi)需求，加大減稅降費(fèi)、助企紓困力度，為工業(yè)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)創(chuàng)造更多有利條件。