前言：2月下旬，伊朗宣布再次調(diào)整其煉鋼行業(yè)相關(guān)的出口關(guān)稅政策，其中鐵礦石球團(tuán)及精粉的出口關(guān)稅由此前的20%分別大幅下調(diào)至2%和5%。回顧過(guò)去十年，伊朗的鐵礦石出口關(guān)稅經(jīng)歷了多次大幅調(diào)整的情況，與此同時(shí)其鐵礦石出口量在此期間也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，而中國(guó)作為伊朗最大的進(jìn)口國(guó)也因此受到一定影響。本文將結(jié)合歷年伊朗出口關(guān)稅的變化情況及Mysteel獨(dú)家調(diào)研內(nèi)容，針對(duì)此次關(guān)稅下調(diào)的影響進(jìn)行分析及預(yù)判。基于此，我們判斷2024年國(guó)內(nèi)對(duì)于伊朗鐵礦石的進(jìn)口量仍將在1000-1200萬(wàn)噸區(qū)間浮動(dòng)，幾無(wú)可能重回2000萬(wàn)噸以上的峰值水平，后續(xù)需關(guān)注伊朗當(dāng)?shù)劁撹F及鐵礦生產(chǎn)增速的錯(cuò)配情況。

一、過(guò)去十年伊朗鋼鐵行業(yè)迅速崛起

伊朗作為重要的中東國(guó)家之一，地理上位于亞洲西南部，近年來(lái)隨著該國(guó)對(duì)當(dāng)?shù)劁撹F產(chǎn)業(yè)重視程度的日益提升，其對(duì)本土鋼鐵行業(yè)的投資也不斷加大。伊朗對(duì)其鋼鐵工業(yè)制訂了2025年戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，計(jì)劃目標(biāo)為力爭(zhēng)在2025年鋼鐵產(chǎn)能達(dá)到5500萬(wàn)噸。得益于此，伊朗鋼鐵生產(chǎn)在此期間出現(xiàn)了大幅提升，根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會(huì)的最新數(shù)據(jù)，伊朗2023年粗鋼產(chǎn)量已超3100萬(wàn)噸，過(guò)去十年實(shí)現(xiàn)鋼鐵產(chǎn)量上的翻倍，目前已躍升成為了全球第十大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)（圖一）。

在煉鐵路徑方面，伊朗多依賴(lài)于直接還原技術(shù)，是僅次于印度的全球第二大直接還原鐵生產(chǎn)國(guó)，主要由于在石油儲(chǔ)量和天然氣資源方面擁有 “得天獨(dú)厚”的優(yōu)勢(shì)。據(jù)悉，伊朗2023年直接還原鐵產(chǎn)量約3345萬(wàn)噸，高爐生鐵僅為356萬(wàn)噸，較2013年分別增加131%和77%，兩者共同決定了該國(guó)在鐵礦石需求方面的大幅提升（圖二）。

值得注意的是，伊朗也是中東地區(qū)最重要的鐵礦石生產(chǎn)國(guó)之一，擁有豐富的鐵礦石資源。據(jù)美國(guó)地質(zhì)勘探局（USGS）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年伊朗鐵礦石儲(chǔ)量約為33億噸，居世界第十位。因此，隨著伊朗鋼鐵行業(yè)崛起過(guò)程中鐵礦石需求量的不斷提升，其本土鐵礦石產(chǎn)量也同時(shí)出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，而在鐵礦石供需平衡上可以做到“自給自足”，當(dāng)?shù)氐墓┬枞笨谝渤蔀榱艘晾疏F礦石出口量的最重要影響因素之一。

二、伊朗鐵礦出口關(guān)稅的“前世今生”

據(jù)Mysteel調(diào)研結(jié)果顯示，2014年以前伊朗未曾中斷過(guò)鐵礦石出口貿(mào)易，而伊朗鐵礦石出口量也在2013年達(dá)到2246萬(wàn)噸，較2003年翻了足足14倍，在這之后從未超過(guò)這一峰值水平。據(jù)悉，在2014-2018年之間，伊朗在鐵礦石出口方面曾有一段時(shí)間出現(xiàn)過(guò)一定的限制措施，僅批準(zhǔn)政府公司可以出口多余的原材料。另外，該國(guó)貿(mào)易商還表示在此期間，當(dāng)?shù)夭⑽窗l(fā)布任何確切的有關(guān)出口關(guān)稅數(shù)字的相關(guān)政策，只有被允許或禁止出口貿(mào)易行為兩種極端情況出現(xiàn)，因此可以看到在這五年中，伊朗鐵礦石出口量極不穩(wěn)定，在1300-2200萬(wàn)噸區(qū)間內(nèi)反復(fù)波動(dòng)（圖三）。

由于伊朗鐵礦石的過(guò)度出口，疊加伊朗國(guó)內(nèi)煉鋼能力的提高，需要穩(wěn)定增長(zhǎng)的鐵礦石原料，伊朗當(dāng)?shù)氐蔫F礦石供需平衡逐步收緊，并且出口原材料不利于行業(yè)利益，造成國(guó)內(nèi)產(chǎn)能閑置和失業(yè)問(wèn)題，伊朗工礦部為支持國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，防止國(guó)內(nèi)鐵礦石儲(chǔ)備枯竭，避免未加工原材料大量出口，增加產(chǎn)品附加值并滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)需要，決定自2019年9月23日起對(duì)鐵礦石征收25%的出口關(guān)稅，導(dǎo)致伊朗鐵礦石出口在年內(nèi)出現(xiàn)大幅下降。

據(jù)悉，伊朗海關(guān)（I.R.Iran Customers Administration，IRICA）會(huì)根據(jù)政府有關(guān)政策以及進(jìn)出口稅則，在一定時(shí)間內(nèi)對(duì)某些特定產(chǎn)品征收出口關(guān)稅。其中，伊朗工礦貿(mào)易部（The Ministry of Industry, Mine and Trade）會(huì)在每年伊朗新財(cái)年開(kāi)始的前后對(duì)該國(guó)進(jìn)出口稅則進(jìn)行更新調(diào)整，除此之外，關(guān)稅還會(huì)基于政府政策的不斷變化而不定期調(diào)整，持續(xù)時(shí)間并不固定。因此，伊朗海關(guān)關(guān)稅相關(guān)政策較為復(fù)雜，變更頻次及時(shí)間上浮動(dòng)較大，為其給進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)諸多不確定性。

回顧2019-2023年，伊朗的出口關(guān)稅經(jīng)歷了多次大幅調(diào)整的情況(表一)，與此同時(shí)，其鐵礦石出口量在此期間也出現(xiàn)了一定波動(dòng)，而中國(guó)作為伊朗最大的進(jìn)口國(guó)也因此受到一定影響。2024年2月下旬，Mysteel最新調(diào)研結(jié)果顯示伊朗宣布再次調(diào)整其煉鋼行業(yè)相關(guān)的出口關(guān)稅政策，其中鐵礦石球團(tuán)及精粉的出口關(guān)稅由此前的20%分別大幅下調(diào)至2%和5%。

表一：歷年伊朗鐵礦石出口關(guān)稅政策匯總

信息來(lái)源：Mysteel

三、鐵礦出口量“陰晴不定”的背后是當(dāng)?shù)罔F礦供需差的演變

前文提到2019年9月伊朗大幅提高鐵礦石出口關(guān)稅的契機(jī)在于當(dāng)?shù)罔F礦供需結(jié)構(gòu)的變化，對(duì)此我們搭建了伊朗當(dāng)?shù)氐蔫F礦石供需平衡表（詳見(jiàn)表二），可以發(fā)現(xiàn)伊朗國(guó)內(nèi)的鐵礦石供需差自2018年開(kāi)始出現(xiàn)了大幅縮窄，與此同時(shí)鐵礦石出口量也出現(xiàn)了明顯下降。基于此，我們回測(cè)了2019-2022年期間，當(dāng)?shù)罔F礦石供需差及出口量之間的相關(guān)性，結(jié)果顯示兩者高度相關(guān)，相關(guān)系數(shù)高達(dá)99%。

因此可以發(fā)現(xiàn)，伊朗當(dāng)?shù)罔F礦石出口量的變化主要受當(dāng)?shù)罔F礦石供需之間缺口影響，當(dāng)本地供應(yīng)無(wú)法滿(mǎn)足生產(chǎn)需求時(shí)，政府通常會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策限制出口，出口量從而出現(xiàn)下降，反之亦然。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

2023年雖然伊朗在12月份宣布上調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，但此前年內(nèi)一直維持低關(guān)稅運(yùn)行。另外，當(dāng)?shù)卮咒摦a(chǎn)量?jī)H小幅增長(zhǎng)，疊加伊朗鐵礦石供應(yīng)保持良好的增長(zhǎng)速度，因此2023年伊朗鐵礦石供需平衡再次有了松動(dòng)的跡象，導(dǎo)致該年鐵礦石出口量再次突破1000萬(wàn)噸，年同比增幅約270%。

基于伊朗鋼鐵行業(yè)2025年的規(guī)劃，疊加本次關(guān)稅調(diào)整同時(shí)將鋼坯和板材出口關(guān)稅從2%降至1%，利好鋼材端需求， 2024年伊朗粗鋼產(chǎn)量增速有望再次回升，預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量將同比增加6%左右，從而支撐本地鐵礦石消耗。另一方面，Mysteel全球礦山數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)伊朗礦山企業(yè)合計(jì)20個(gè)，涉及總產(chǎn)能約6000萬(wàn)噸，基于調(diào)研數(shù)據(jù)及新增產(chǎn)能項(xiàng)目的統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2024年伊朗鐵礦石產(chǎn)量仍將保持正向增長(zhǎng)，同比增加約5%。基于此，我們判斷2024年伊朗本地鐵礦石供需平衡將基本保持在2023年的水平，本次出口關(guān)稅的大幅下調(diào)不會(huì)因此使得其鐵礦石出口出現(xiàn)激增，也幾無(wú)可能回到2013年2000萬(wàn)噸的峰值水平。

數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是伊朗鐵礦石出口國(guó)中占比最大的國(guó)家，其到中國(guó)鐵礦出口量占總鐵礦出口的比例在過(guò)去十年一直保持在80%以上，2019年開(kāi)始受到當(dāng)?shù)卣尉謩?shì)復(fù)雜性的影響，這一比例進(jìn)一步提升，甚至一度超過(guò)99%。因此，本次伊朗關(guān)稅下降后，其對(duì)華鐵礦出口量仍有邊際增量空間，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)對(duì)于伊朗鐵礦石進(jìn)口量仍將在1000-1200萬(wàn)噸區(qū)間浮動(dòng)，后續(xù)需關(guān)注伊朗當(dāng)?shù)劁撹F及鐵礦生產(chǎn)增速的錯(cuò)配情況。