近期，氧化鋁市場熱度上升，期貨價格突破5000點，市場情緒高漲。

       然而，供需矛盾日益顯現(xiàn)，礦源和供應(yīng)鏈均面臨挑戰(zhàn)，進口礦和國產(chǎn)礦的緊張供給引發(fā)關(guān)注。
       從進口礦情況來看，2023年1月至9月進口量同比增長，全年增量預(yù)計達到約1700萬噸。

       但由于企業(yè)采購策略差異，礦石儲備情況出現(xiàn)分化。

       特別是9月，進口量環(huán)比下降25%，幾內(nèi)亞礦的進口量驟降近40%。

       盡管10月初發(fā)運情況有所改善，澳大利亞的供給則保持穩(wěn)定并顯著增加，整體海外礦石供給略顯緊張，價格持續(xù)上升。
       在國產(chǎn)礦方面，河南三門峽因礦山復(fù)墾問題停產(chǎn)，山西因安全檢查導(dǎo)致礦山停產(chǎn)，供應(yīng)緊張局面明顯。

       貴州因環(huán)保問題停產(chǎn)，預(yù)計四季度供給改善空間有限。
       9月氧化鋁產(chǎn)量小幅下滑，主要由于多家企業(yè)進入檢修期。

       雖然10月產(chǎn)能有所恢復(fù)，但運行情況仍不穩(wěn)定，西南地區(qū)企業(yè)面臨檢修困擾。

       消費方面，云南因水電充足未減產(chǎn)，新疆信發(fā)集團等項目帶來增量，四季度電解鋁需求穩(wěn)定且有增長，供需矛盾進一步加劇。
       展望未來，供需矛盾可能在11月初魏橋項目投產(chǎn)后有所緩解，但整體供應(yīng)仍偏緊。

       現(xiàn)貨價格迅速上漲，期貨價格底部得到支撐。

       明年一季度或?qū)⒊蔀榛久娓纳频年P(guān)鍵節(jié)點，廣西華昇二期投產(chǎn)將提供增量。

       春節(jié)后采暖季結(jié)束，需求壓力有望減輕，供需矛盾或?qū)⒕徑狻?br/>       關(guān)于明年的市場展望，電解鋁新增產(chǎn)能有限，只有中鋁青海項目計劃增加10萬噸，供應(yīng)壓力不大。

       地產(chǎn)板塊因保交樓和城中村改造可能帶來增量。

       再生鋁供應(yīng)可能增加，新規(guī)將使進口廢鋁更為便利，利好再生鋁企業(yè)，但對整體鋁供應(yīng)形成利空。

       監(jiān)管方面，交易所加強監(jiān)管可能影響市場情緒，需關(guān)注監(jiān)管壓力對價格的影響。現(xiàn)貨成交的上漲或為價格提供動能，價格理論高度需與宏觀情緒相結(jié)合，基本面支撐依然存在，短期內(nèi)供需矛盾突出。

       關(guān)于鋁土礦儲量，預(yù)計未來5到10年產(chǎn)量將保持穩(wěn)定，但具體統(tǒng)計數(shù)據(jù)尚未完成。文峰項目預(yù)計在上半年不會完全投產(chǎn)，可能在5、6月份投產(chǎn)一條線，產(chǎn)能約140萬噸。因此，下半年價格可能難以維持在4000元以上。