在很多人看來，日本經(jīng)濟(jì)貌似出現(xiàn)了擺脫通縮的跡象，一方面物價持續(xù)上漲，另一方面工資也連年增加。日本前首相岸田文雄卸任時甚至夸耀任內(nèi)創(chuàng)下“最大加薪幅度”。但實際上，日本經(jīng)濟(jì)依然面臨需求不足頑疾，占國內(nèi)生產(chǎn)總值二分之一以上的個人消費持續(xù)疲軟，拖累日本經(jīng)濟(jì)2024年復(fù)蘇。

       日本內(nèi)閣府17日公布的初步統(tǒng)計報告顯示，2024年日本實際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）微增0.1%，勉強(qiáng)保持正增長。其中內(nèi)需方面，由于物價漲幅長期高于工資漲幅，民眾實際收入減少，占日本經(jīng)濟(jì)比重二分之一以上的個人消費比上年下降0.1%；民間住宅投資減少2.3%。

       日本經(jīng)濟(jì)得以保持正增長，主要是因為民間企業(yè)設(shè)備投資較上年增加1.2%、公共開支增加0.5%。受此拉動，內(nèi)需對GDP增長的貢獻(xiàn)度為0.2個百分點。

       外需方面，由于進(jìn)口大于出口，外需對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)度為負(fù)0.1個百分點。

       日本第一生命經(jīng)濟(jì)研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家永濱利廣表示，雖然2024年得以避免負(fù)增長，但目前畢竟僅是初步統(tǒng)計，后續(xù)的二次統(tǒng)計報告是否會向下修訂民間企業(yè)設(shè)備投資數(shù)據(jù)值得關(guān)注。

       此間媒體和專家普遍認(rèn)為，日本目前消費疲軟的根本原因在于日本民眾實際收入的下降。

       受美國加息影響，日元近年來顯著走軟。2022年1月美國開啟本輪加息周期前，日元對美元的平均匯率為114.83日元兌1美元，到今年1月日元對美元的平均匯率跌至156.49日元兌1美元水平，日元貶值幅度超過36%。

       由于日元走軟，依賴進(jìn)口的日本在國際上購買力下降，日本國內(nèi)能源、原材料和商品價格大幅上漲，長期通縮的日本近年來出現(xiàn)物價持續(xù)上漲局面。根據(jù)日本總務(wù)省的數(shù)據(jù)，截至去年12月，日本核心消費價格指數(shù)已連續(xù)40個月同比上升。

       但是，日本的通脹并不是伴隨經(jīng)濟(jì)繁榮、需求旺盛的通脹，而主要是成本上漲造成的物價上漲。這種通脹也被媒體專家稱為“壞通脹”。對于廣大消費者來說，由于工資漲幅趕不上物價漲幅，實際收入是下降的。日本厚生勞動省2月初公布的報告顯示，2024年日本民眾實際工資收入比上年減少0.2%。截至2024年日本實際工資水平已連續(xù)三年下降。

       隨著實際收入的下降，消費需求不足成為制約日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大難題。有數(shù)據(jù)顯示，近來食品價格大幅上漲已成為抑制個人消費增長的沉重負(fù)擔(dān)。總務(wù)省近日公布的調(diào)查結(jié)果顯示，2024年日本家庭實際消費支出比上年減少1.1%。顯示食品開支在消費開支總額中占比的“恩格爾系數(shù)”達(dá)到28.3%，為1981年以來的最高水平。

       岸田文雄所稱創(chuàng)下“最大加薪幅度”的大多為大企業(yè)，而日本近70%的就業(yè)人口集中于中小企業(yè)。在上游材料及產(chǎn)品漲價的背景下，廣大中小企業(yè)很難將不斷膨脹的成本完全轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品中，利潤空間受到擠壓，加薪余地有限，有些甚至陷入虧損、倒閉。部分中小企業(yè)因為無力加薪而陷入人才流失困境，被迫關(guān)門。

       據(jù)日本民間企業(yè)信譽調(diào)查機(jī)構(gòu)東京商工調(diào)查所公布的數(shù)據(jù)，2024年日本企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量較上年增加15.1%至10006家，創(chuàng)下2013年以來的新高，其中10004家為中小企業(yè)。

       中小企業(yè)加薪難成為日本實際工資轉(zhuǎn)為正增長、個人消費復(fù)蘇的最大瓶頸。為了刺激占日本經(jīng)濟(jì)比重超過二分之一的個人消費穩(wěn)定增長，推動日本經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“物價上漲-工資上漲-物價上漲”的良性循環(huán)，徹底擺脫長期困擾經(jīng)濟(jì)增長的通貨緊縮，日本政府及經(jīng)濟(jì)界今年必將繼續(xù)設(shè)法推動企業(yè)加薪，扭轉(zhuǎn)實際工資負(fù)增長局面。2025年日本的加薪能否覆蓋更多中小企業(yè)、能否實現(xiàn)更大幅度、能否扭轉(zhuǎn)實際工資持續(xù)下降的局面，成為日本民眾、政府、央行、媒體和專家關(guān)注的焦點。

       與此同時，2025年，日本經(jīng)濟(jì)除了繼續(xù)面臨少子化、老齡化帶來的勞動力人口不斷減少，市場趨于萎縮，社保負(fù)擔(dān)、財政負(fù)擔(dān)持續(xù)加重，以及產(chǎn)業(yè)升級緩慢、創(chuàng)新能力不足等長期性問題，還將面臨日本央行或?qū)⒗^續(xù)加息的壓力。

       為了實現(xiàn)金融貨幣政策正常化，今年1月日本央行已將政策利率提高到0.5%。日本央行審議委員田村直樹近日表示，有必要在2025財年下半年“將短期利率上調(diào)至至少1%左右”。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》等多家媒體均指出，急速加息有可能給經(jīng)濟(jì)帶來巨大不確定性，今年或?qū)⒂懈嗟闹行∑髽I(yè)倒閉。

       此外，對日本來說，外部還將遭遇特朗普政策不確定性的巨大挑戰(zhàn)。野村綜合研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家木內(nèi)登英認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)有可能因為特朗普加稅而下滑，這反過來也將拖累日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。