從3月鋼鐵行業PMI以及制造業PMI來看，4月工業用鋼市場需求或繼續偏好，供應階段壓力不大，整體市場基本面偏好或對市場產生正向影響，不過整體鋼市供需矛盾仍存，隨著矛盾的進一步增大，鐵水傾向轉變或導致市場形勢轉變，綜合來看，預計4月工業用鋼市場先強后弱，整體略偏強。

　　作為最主要的先行指標，PMI指數對于鋼鐵行業具有重要的意義，本文嘗試通過解析鋼鐵行業PMI以及制造業PMI數據來分析鋼鐵市場4月可能出現的情況。

　　鋼鐵PMI情況解析：鋼鐵市場萎縮程度減弱

　　從中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的鋼鐵行業PMI來看，2025年3月份為46.00%，環比上期增加0.90個百分點，但仍在50%榮枯線下方。從分項指數來看，購進價格指數減少0.30個百分點至35.40%，原料面支撐仍不足；生產指數由45.60%漲至47.10%，生產萎縮程度繼續減弱。需求端來看，產成品庫存階段首次至50%榮枯線上方至50.6%，較上期增加0.80個百分點，庫存由降轉增；新出口訂單41.10%，較上月減少2.50個百分點；新訂單指數41.1%，較上期增加0.90個百分點。

　　綜合來看，3月整體鋼鐵市場有所好轉，但好轉幅度有限，主要分項指數繼續處在50%榮枯線的下方，整體鋼鐵市場仍處于萎縮狀態，訂單相關指數萎縮程度仍高于生產，產成品庫存由降轉增，市場階段壓力有所增大。

　　制造業PMI情況解析：制造業繼續好轉

　　國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布數據顯示，2025年3月份，制造業采購經理指數（PMI）為50.50%，比上月增加0.30個百分點，整體制造業繼續擴張。

　　從分項指數來看，重要的生產指數本期在52.60%，較上期增加0.10個百分點，繼續處于明顯高于50%的榮枯線的位置，新訂單指數51.80%，較上期增加0.70個百分點，加之采購量指數達到51.80%，較上期減少0.30個百分點，整體制造業生產采購端擴張態勢明顯，有利支撐工業用鋼市場的需求。分情況來看，大型制造業企業擴張放緩，但中小型企業好轉明顯，基本止住了下跌的態勢。

　　從另一方面來看，企業生產經營預期有所減弱，指數由54.5%降至53.80%，下降0.70個百分點，原材料庫存指數雖略增0.2個百分點，但整體47.2%的水平表明市場囤積鋼材等原材料的意愿不足，也一定程度上表明當前下游制造業對后市原料端的看空情緒。不過生產連續提振下，產成品庫存繼續下降，表明整體制造業運行仍較為順暢，這可能與當前國家以舊換新以及國補等政策有關。

　　對于鋼鐵市場而言，制造業進一步好轉下，工業用鋼市場整體需求好轉，對于鋼鐵需求端形成一定的支撐，不過在手訂單仍不足，生產信心不足情況下，大面積增加鋼鐵等原材料庫存的概率較低。

　　對于后期鋼價的判斷

　　結合鋼鐵行業以及下游制造業相關的情況，對于4月工業用鋼市場來看，制造業需求繼續好轉，對于鋼鐵等采購量有所增多。供應方面來看，鋼廠整體生產減弱有所放緩，產成品庫存的累積表明整體鋼鐵市場供需矛盾的一定程度增加，僅從工業用鋼角度來看，受螺紋鋼利潤尚可影響，監測工業用鋼市場供應未有明顯增加，在需求維持偏好的情況，工業用鋼基本面有望繼續好轉，不過考慮建筑用鋼市場矛盾的進一步累積，鐵水傾向的轉移或在4月下半月有所體現，綜合來看，預計4月工業用鋼市場先強后弱，整體略偏強。