機床工具行業(yè)運行滯后于全國經(jīng)濟，反彈較為溫和。機床工具行業(yè)國內(nèi)產(chǎn)值和出口出現(xiàn)整體溫和反彈；無論從我國機床月度產(chǎn)量和同比增速情況對比，還是從出口和進口金額對比，我們均發(fā)現(xiàn)我國高端機床的生產(chǎn)運營情況均好于普通機床；我國機床行業(yè)的進口替代和出口開拓仍然還在進行中。
　　4季度機床訂單情況應將好于3季度。2009年8月起制造業(yè)對設(shè)備的投資增速開始超越全國對設(shè)備的固定資產(chǎn)投資，因此我們認為我國對機床的需求增速自8-9月起開始超過對機械設(shè)備整體的需求增速。機床制造業(yè)內(nèi)一般認為4季度機床訂單情況應將好于3季度。
　　三季度機床上市公司獲利能力尚好，部分企業(yè)運營質(zhì)量下滑。昆明機床：盈利能力尚好，存貨壓力偏大；秦川發(fā)展：盈利能力未有改善，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)趨好；沈陽機床：獲利能力低位回升，存貨和應收款壓力大；華東數(shù)控：收入增速和獲利能力歷史最佳，現(xiàn)金流壓力大；法因數(shù)控：收入增速回升滯后，獲利能力和資產(chǎn)質(zhì)量較好；青海華鼎：業(yè)務反彈乏力，關(guān)注重組可能。
　　昆明機床是行業(yè)中較好投資品種。從投資帶動逐步波及行業(yè)次序分析，機床行業(yè)及企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營方面一般滯后于整體經(jīng)濟大半年至1年，若我國經(jīng)濟持續(xù)向好，預期機床行業(yè)訂單實質(zhì)性反轉(zhuǎn)應出現(xiàn)在2010年5-6月左右。但在實際訂單明顯向好前即以估值提升的方式提前表現(xiàn)對機床行業(yè)未來業(yè)績的預期。我們從估值水準、業(yè)績穩(wěn)健性、成長率和資產(chǎn)質(zhì)量情況分析昆明機床是行業(yè)中較好投資品種，其次為華東數(shù)控、秦川發(fā)展和法因數(shù)控。