5月的中國制造業(yè)釋出萎縮跡象，顯示出在政府擔(dān)憂金融穩(wěn)定而收緊政策的背景下，整體經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步放緩

　　匯豐23日公布的5月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初值為49.6，是自去年十月以來首次跌破50的榮枯線。PMI值在50以上表示擴(kuò)張，在50以下表示收縮。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，內(nèi)需走弱、外需疲弱拖累5月PMI初值進(jìn)一步放緩，二季度增長下行風(fēng)險有所上升。

　　去年中國GDP增長速度滑落至13年來的最低值。而此前公布的2013年一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已低于市場預(yù)期，此番5月制造業(yè)萎縮的信號使得經(jīng)濟(jì)很快復(fù)蘇的希望再受打擊。

　　2013年首季度中國GDP同比增長7.7%，低于上季度的7.9%。1-4月全社會用電量同比增速比上年同期降低1.1個百分點，4月規(guī)模以上工業(yè)增加值增速也低于市場預(yù)期，顯示在產(chǎn)能過剩矛盾加劇下，中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢疲弱。

　　野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威認(rèn)為，由于當(dāng)局擔(dān)憂整體金融穩(wěn)定，將進(jìn)一步收緊政策，中國經(jīng)濟(jì)增速還將持續(xù)放緩。

　　盡管固定投資增長差強(qiáng)人意，中國社會融資總量在前四個月卻大幅攀升，與去年相比激增了63.1%。


　　分析人士認(rèn)為，大量資金仍然在金融體系內(nèi)徘徊而并未真正投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，加劇了監(jiān)管當(dāng)局和投資者對金融風(fēng)險的進(jìn)一步擔(dān)憂

　　商業(yè)銀行不良貸款在2013年第一季度延續(xù)了六個季度以來的上升態(tài)勢，一直被市場詬病的信托機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)更是猛增64.7%至8.73萬億元。

　　同時，很多在5年前金融危機(jī)時為了“保增長”而上馬的地方政府投資項目如今仍呈現(xiàn)負(fù)的經(jīng)營現(xiàn)金流。

　　“政府對金融風(fēng)險的關(guān)注度上升，政策不會放松。就業(yè)市場總體并不緊張，雖然各經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)不樂觀，但畢竟沒有到不可接受的程度。”張智威說。

　　他認(rèn)為，高企的房地產(chǎn)價格和環(huán)境污染也使得當(dāng)局對大規(guī)模刺激政策慎之又慎。

　　中國政府對經(jīng)濟(jì)增速放緩的容忍度似乎已有所提高。國務(wù)院總理李克強(qiáng)在5月的講話中指出：“要實現(xiàn)今年發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場機(jī)制。”

　　“看起來，中央政府對刺激政策的態(tài)度仍然很謹(jǐn)慎，所以我們對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的看法仍是看空。”法國興業(yè)銀行中國經(jīng)濟(jì)師姚煒表示。

　　中國的決策者已明確表示，將通過深化改革，尤其是擴(kuò)大市場準(zhǔn)入、大幅減少對微觀事務(wù)干預(yù)的方式推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。近日，國務(wù)院一次性取消了行政審批項目71項。

　　“短期內(nèi)，市場熱切期盼的正面信號只能來源于改革取得的進(jìn)展。”姚煒認(rèn)為。（張祎 王子辰）