最新的國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，專用設(shè)備行業(yè)的利潤率在收入穩(wěn)定上升之中出現(xiàn)改善。雖然專用設(shè)備行業(yè)呈現(xiàn)復蘇信號，但市場對行業(yè)內(nèi)主要生產(chǎn)商的盈利質(zhì)量仍存有憂慮。機械設(shè)備制造商如中聯(lián)重科龍工已經(jīng)收緊信貸銷售以改善應(yīng)收賬款狀況。我們預期行業(yè)內(nèi)制造商的財務(wù)健康狀況在中期業(yè)績將出現(xiàn)改善。

　　專用設(shè)備行業(yè)盈利復蘇

　　最新的國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年首四個月專用設(shè)備行業(yè)包括建筑機械制造商和煤炭機械制造商的收入和利潤持續(xù)復蘇。期內(nèi)，行業(yè)的收入同比增長10.40%，升幅較首三個月的10.08%有所加快。而首四個月行業(yè)利潤的跌幅同比也從1季度的-11.40%收窄到1至4月的-2.10%，利潤率從1季度的5.58%上升到1至4月的5.97%。我們相信行業(yè)盈利能力的復蘇是源于交通運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資的加速。首四個月交通運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資的同比增幅從1季度的22.0%上升到1至4月的23.7%。

　　將更加重視現(xiàn)金流管理

　　在專用設(shè)備行業(yè)的復蘇初期，我們相信市場將更加關(guān)注反映盈利質(zhì)量的經(jīng)營性現(xiàn)金流。為了控制信貸風險和加強經(jīng)營性現(xiàn)金流，在短期內(nèi)機械制造商將繼續(xù)收緊信貸銷售。