9月6日，中國人民銀行宣布，將于9月16日全面下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，再額外對(duì)僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，于10月15日和11月15日分兩次實(shí)施到位，每次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，這是今年以來央行第二次全面降準(zhǔn)和第三次定向降準(zhǔn)，也是央行時(shí)隔四年再出降準(zhǔn)“組合拳”。此次降準(zhǔn)釋放長期資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。

“考慮到財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準(zhǔn)備金率為6%，是金融機(jī)構(gòu)中最低的，已處于較低水平，因此此次全面降準(zhǔn)不包含這三類金融機(jī)構(gòu)?！毖胄杏嘘P(guān)負(fù)責(zé)人說，此次降準(zhǔn)釋放出的資金，不僅可以有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可以降低貸款實(shí)際利率。此次定向降準(zhǔn)是完善對(duì)中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的“三檔兩優(yōu)”政策框架的重要舉措，有利于促進(jìn)服務(wù)基層的城市商業(yè)銀行加大對(duì)小微、民營企業(yè)的支持力度。

實(shí)際上，此次降準(zhǔn)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的積極影響遠(yuǎn)不止此。9月4日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，今年限額內(nèi)地方政府專項(xiàng)債券要確保9月底前全部發(fā)行完畢，10月底前全部撥付到項(xiàng)目上。“適度寬松的流動(dòng)性環(huán)境有助于避免出現(xiàn)專項(xiàng)債發(fā)行壓力增加導(dǎo)致的債券收益率上行，進(jìn)而引發(fā)實(shí)際利率抬升。而隨著專項(xiàng)債項(xiàng)目的逐步落地，基建投資增速有望年內(nèi)企穩(wěn)，預(yù)計(jì)可在一定程度上緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力?！敝秀y國際首席策略師王君說。

另外，降準(zhǔn)與LPR新機(jī)制的配合，在穩(wěn)定銀行息差的前提下，能夠從實(shí)質(zhì)上提升商業(yè)銀行對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，進(jìn)而達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的效果。

對(duì)于此次降準(zhǔn)是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變，上述央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)與9月中旬稅期形成對(duì)沖，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定，而且定向降準(zhǔn)分兩次實(shí)施，也有利于穩(wěn)妥有序釋放資金。因此，此次降準(zhǔn)并非大水漫灌，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

“雖然此次降準(zhǔn)釋放出的流動(dòng)性對(duì)股市來說是個(gè)利好，但股市這波反彈的高度和時(shí)長不宜過分樂觀?！敝行牌谪浹芯坎亢暧^策略負(fù)責(zé)人尹丹對(duì)記者說，首先，此次降準(zhǔn)消息宣布前，市場(chǎng)已有預(yù)期且在盤面上已有所反映。其次，10月31日英國退歐是一個(gè)擺在明處的風(fēng)險(xiǎn)因素，在此之前，英國方面的變數(shù)仍然很大，牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。再次，9月份，歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)都有可能進(jìn)一步采取寬松手段，政策落地后市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生“買預(yù)期、賣事實(shí)”效應(yīng)，因此在上述兩大央行寬松政策出臺(tái)時(shí)，對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀情緒反而會(huì)蓋過寬松政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用。