9月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，當(dāng)月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月持平。專家認(rèn)為，目前貨幣供應(yīng)量適度，市場(chǎng)資金面寬松，外部環(huán)境復(fù)雜多變，9月LPR保持不變，市場(chǎng)利率穩(wěn)定，符合普遍預(yù)期。

　　“9月中期借貸便利（MLF）操作利率與上月持平，這意味著LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，8月下旬以來(lái)，與LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)密切相關(guān)的DR007和商業(yè)銀行（AAA級(jí)）1年期同業(yè)存單到期收益率均有小幅上行，加之最近未實(shí)施降準(zhǔn)，新一輪商業(yè)銀行存款利率下調(diào)剛剛啟動(dòng)，判斷近期銀行邊際資金成本變化等因素也未對(duì)報(bào)價(jià)行下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)提供較強(qiáng)動(dòng)力。

　　對(duì)于本月LPR保持不變的原因，招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，一是2022年LPR已經(jīng)多次下降，對(duì)貸款利率的引導(dǎo)作用正在顯現(xiàn)，有待進(jìn)一步觀察。二是目前貸款利率已經(jīng)處于歷史低位。根據(jù)《2022年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，6月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.16%，較去年同期下降0.42個(gè)百分點(diǎn)，處于有統(tǒng)計(jì)以來(lái)低位。因此，降低LPR并非當(dāng)務(wù)之急。三是本月政策利率并未變化。9月15日，人民銀行縮量續(xù)做9月到期中期借貸便利（MLF），中標(biāo)利率沒(méi)有變化。一般而言，MLF利率未變，LPR變化的概率較低。

　　“此外，在高通脹壓力之下，美國(guó)、歐洲等主要經(jīng)濟(jì)體加息步伐和幅度加大，人民幣貶值壓力較大，保持市場(chǎng)利率相對(duì)穩(wěn)定，在一定程度上有利于保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。”董希淼說(shuō)。

　　本月LPR不變，但金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不減。在光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華看來(lái)，國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款利率創(chuàng)出歷史低位，金融部門(mén)持續(xù)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，包括制造業(yè)、綠色發(fā)展、重點(diǎn)項(xiàng)目和新興領(lǐng)域等；同時(shí)，除了降低貸款利率，金融部門(mén)也在積極調(diào)降金融服務(wù)費(fèi)等，助力穩(wěn)增長(zhǎng)；另外，5年期以上LPR保持不變，但不影響各區(qū)域根據(jù)實(shí)際情況因城施策，支持房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)步復(fù)蘇。

　　展望未來(lái)，LPR仍有調(diào)降空間。周茂華認(rèn)為，主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，銀行經(jīng)營(yíng)質(zhì)效不斷提升，銀行部門(mén)整體保持盈利；利率改革一定程度打開(kāi)了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整空間；貨幣政策保持靈活適度。但LPR調(diào)整需要綜合評(píng)估實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求、房地產(chǎn)復(fù)蘇情況和銀行凈息差等情況。

　　董希淼表示，疫情發(fā)生以來(lái)，盡管我國(guó)宏觀政策加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，但總體而言貨幣政策仍然比較穩(wěn)健，并未實(shí)施“大水漫灌”等寬松手段。下一步，我國(guó)貨幣政策仍然還有發(fā)力的空間。貨幣政策應(yīng)從多個(gè)方面加大實(shí)施力度，更有力地提振信心和預(yù)期，更有力地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，持續(xù)助力經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面恢復(fù)。

　　“為了對(duì)沖外需走弱、疫情擾動(dòng)等影響，未來(lái)一段時(shí)間宏觀政策有必要繼續(xù)保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向。其中，著力增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款投放，以寬信用支持經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上，將是宏觀政策的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。”王青判斷，接下來(lái)監(jiān)管層將重點(diǎn)通過(guò)引導(dǎo)LPR報(bào)價(jià)持續(xù)下行、降低貸款利率的方式，將潛在的貸款需求釋放出來(lái)。

　　另外，王青認(rèn)為，鑒于未來(lái)一段時(shí)間國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)溫和可控，在經(jīng)濟(jì)基本面回暖支持下，人民幣匯率出現(xiàn)脫離美元走勢(shì)的快速貶值風(fēng)險(xiǎn)不大，年底前下調(diào)政策利率并不存在實(shí)質(zhì)性障礙。