持續下跌的硅料價格開始趨緩。上海有色金屬網（SMM）11月29日的價格顯示，硅料價格指數和上周同期相比，維持在每公斤61.03元的價位。SMM指出，相較上周三，本周多晶硅價格持穩，并未發生此前市場預計的走跌行情，目前硅料優質料供應初現緊缺，大廠發貨緊張，廠家庫存以差料為主且處于偏低位置，多家頭部廠家優質硅料庫存基本為零。

????“光伏硅料環節目前整體上產能充足，但優質硅料，尤其是N型硅料的需求還在增長。”萬聯證券投資顧問屈放在接受《證券日報》記者采訪時表示，隨著N型硅片的市場占比不斷提升，N型硅料的需求還將進一步加大，具有N型產能的企業優勢進一步凸顯，行業分化有可能加速。

????市場分化加速

????在業內看來，硅料市場當前的兩極分化趨勢正在加速，一些落后的、成本高企的產能將被加速淘汰。

????目前硅料市場的現狀是，硅料價格已經逼近一些企業成本線，同時近期仍有硅料產能繼續釋放。“從硅料價格的趨勢看，當前短期內雖然硅料價格保持穩定，但伴隨著產能釋放，庫存增高，下游需求邊際走弱等多重因素，硅料價格還存在松動的可能。”屈放分析稱。

????雖然硅料市場整體下行，但頭部企業的利潤率仍有保證。目前頭部企業的成本基本維持在每公斤45元左右，與市場價格相比仍有不小的利潤空間。但二三線及新進入的企業基本處于盈虧平衡狀態。

????“目前價格已經接近一些廠商的成本線，在這個價格下，新增產能的釋放會放緩，部分產能面臨著生存壓力，所以后期價格大幅波動的概率并不是特別高。”協鑫科技助理副總裁宋昊對《證券日報》記者表示。

????在市場下行、競爭加劇的情況下，具有成本控制優勢的企業將更具競爭力。通威股份在今年的三季度業績交流會上重申了公司的成本優勢：截至2023年半年度末，公司多晶硅生產成本已降至4萬元/噸。

????大全能源則披露，今年第三季度，公司硅料銷售成本為4.78萬/噸，現金成本為4.16萬/噸，較今年一二季度有明顯下降。此外，協鑫科技今年中報披露其樂山基地顆粒硅生產成本約3.568萬/噸。

????“從行業來看，由于綜合用電成本的提升，在現有的技術體系下，硅料降本難度很大。”宋昊表示，顆粒硅由于電力消耗大幅降低，以及工藝仍在快速優化階段，還有一定成本降低的空間。

????目前的硅料價格已逼近二、三線廠商成本線，而一些新進入的廠家則還要面臨硅料技術壁壘、產能爬坡難度等問題。“不少新進入的廠家大都是在去年硅料價格高點的時候進入的，目前隨著硅料價格的下跌，這些廠家或許會逐漸退出。”屈放認為，在當下光伏技術迭代過程中，行業分化加速，明年或有一批新廠家和二、三線廠家退出。

????而今年已經有多家企業的硅料項目推遲投產，這其中還包括一些硅料龍頭。上月底，大全能源公告稱，將原定2023年底投產的包頭二期年產10萬噸高純多晶硅項目延期至2024年第二季度。

????N型硅料需求旺盛

????在業內看來，目前N型硅料相對來說還存在較高的毛利率。同時，在硅料整體產能過剩，庫存較高的情況下，N型硅料目前仍處于庫存偏低，市場需求旺盛的狀態。

????“由于今年是N型電池大規模市場化的一年，特別是下半年大量N型電池產能釋放，下游市場需求提升，因此推動上游N型硅料產能釋放和去庫存。”屈放從技術發展趨勢分析，協鑫科技的顆粒硅料依靠其高性價比有望逐漸提升硅料市場占比。同時，由于N型硅料的技術壁壘和成本效應，也抑制了更多企業進入該領域，這也導致目前市場中布局N型硅料的主要是幾家頭部企業。

????在下游環節，N型電池的產能正在加速擴張。據集邦咨詢數據顯示，到2023年底，N型電池產能可達676GW，這意味著，N型硅料的需求將進一步加大。

????但在宋昊看來，目前市場上N型硅料的有效供應和產能增長速度遠小于多晶硅總量增長速度，能穩定供應的生產廠商數量有限，或成為下游產能擴張的瓶頸。

????目前，多家頭部硅料企業都在加速N型硅料的布局。“公司是市場上主流N型硅料供應商，目前N型硅料在公司的出貨占比已經到60%以上，預計明年可以達到90%以上。”宋昊稱。

????在業內看來，在N型光伏產品市場不斷擴大的同時，已經儲備N型硅料成熟產能的企業將更具有優勢。

????“在向N型硅料轉變的過程中，硅料行業的利潤有可能向頭部企業進一步集中，行業分化進一步加劇，一些新進入者和二三線企業的生存壓力將進一步加大。”屈放稱。