9月30日，中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會發(fā)布的9月鋼鐵行業(yè)PMI報告顯示，9月份鋼鐵PMI為52.0%，環(huán)比下降1.4個百分點(diǎn)。主要分項指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)和產(chǎn)成品庫存指數(shù)上升幅度較大。新訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)明顯下降。PMI顯示，在鋼材價格持續(xù)高位和天氣好轉(zhuǎn)的帶動下，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)意愿依然較強(qiáng)，但鋼價的持續(xù)上升在一定程度上抑制了下游企業(yè)的購買意愿，導(dǎo)致鋼廠訂單下降，產(chǎn)成品庫存有所上升。

　　生產(chǎn)旺盛訂單回落

　　在鋼價持續(xù)高位、天氣好轉(zhuǎn)以及新一輪限產(chǎn)即將開始等因素的共同作用下帶動下，9月鋼廠生產(chǎn)保持旺盛，生產(chǎn)指數(shù)為53.6%，環(huán)比上升3.6個百分點(diǎn)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，9月上旬會員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量197.20萬噸，估算全國日均產(chǎn)量250.91萬噸，旬環(huán)比增加7.62萬噸，增長3.13%。

　　在生產(chǎn)旺盛帶動下，原材料采購和庫存均有上升。9月采購量指數(shù)為56.9%，環(huán)比上升0.3個百分點(diǎn)；原材料庫存指數(shù)為58.0%，環(huán)比上升5.9個百分點(diǎn)。

　　9月份，新訂單指數(shù)為48.9%，環(huán)比下降9.2百分點(diǎn)，表明在鋼材需求連續(xù)三個月快速擴(kuò)張后，鋼廠接單有所扭轉(zhuǎn)，持續(xù)上漲的鋼材價格，使得下游企業(yè)從鋼廠訂貨的意愿有所下降，市場出現(xiàn)一定的觀望氣氛。

　　分析師表示，鋼鐵流通企業(yè)銷售量指數(shù)和訂單指數(shù)在8月達(dá)到二季度新高后回落，銷售量指數(shù)下降1.7個百分點(diǎn)至50.0，仍在臨界點(diǎn)以上，表明9月份市場采購需求呈現(xiàn)一定程度的放緩，但整體釋放水平依然較好。訂單指數(shù)49.5%，回落2個百分點(diǎn)，考慮到訂單指數(shù)的時效性，需求放緩將會持續(xù)影響下個月的需求表現(xiàn)。

　　庫存上升鋼價后市承壓

　　報告顯示，9月份，產(chǎn)成品庫存指數(shù)為53.7%，環(huán)比大幅回升13.5個百分點(diǎn)，結(jié)束長達(dá)5個月位于收縮區(qū)間的狀態(tài)。

　　鋼廠庫存方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，截至9月上旬末，重點(diǎn)鋼企鋼材庫存為1225萬噸，環(huán)比上升30.84萬噸，旬比增長2.69%。社會庫存方面，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，2018年9月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計較上月略有下降。鋼廠與社會庫存走勢的背離，反映出在居高不下的鋼材價格影響下，貿(mào)易商從鋼廠進(jìn)貨意愿下降，進(jìn)而通過消耗自有庫存來滿足終端市場需求，因此社會庫存有所減少。

　　分析師表示，在機(jī)構(gòu)調(diào)查的鋼廠樣本企業(yè)中，年銷量在10萬噸以下的小型鋼鐵流通企業(yè)庫存繼續(xù)下降，但年銷量在10-50萬噸及50-100萬噸的鋼鐵流通企業(yè)庫存指數(shù)出現(xiàn)回升。另外，到貨速度指數(shù)較上月回升0.5個百分點(diǎn)，表明鋼材自生產(chǎn)企業(yè)流向流通環(huán)節(jié)的速度加快，結(jié)合銷量和訂單指數(shù)回落的趨勢，預(yù)計10月份鋼鐵流通環(huán)節(jié)庫存有可能出現(xiàn)階段性回升。

　　監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，9月份，上海螺紋鋼指數(shù)均值為4587元/噸，較8月份均值上漲184元/噸。9月20日上海螺紋鋼指數(shù)4651元/噸，創(chuàng)出今年以來的最高水平。

　　9月16日，唐山市人民政府辦公廳發(fā)布《唐山市重點(diǎn)行業(yè)秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)績效評價指導(dǎo)意見》，9月21日生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》。從2018年10月1日起至2019年3月31日對重點(diǎn)行業(yè)開展秋冬季差異化錯峰生產(chǎn)，嚴(yán)禁“一刀切”。不實(shí)施“一刀切”政策既有利于保證產(chǎn)能，也有利于企業(yè)加快改進(jìn)環(huán)保設(shè)施。業(yè)內(nèi)人士表示，這一系列政策的發(fā)布使得市場對預(yù)期又有所改變。供應(yīng)量不會如預(yù)期般大幅減少。預(yù)期四季度鋼鐵產(chǎn)能釋放或?qū)⒊鲱A(yù)期，對鋼材價格上漲勢頭將有所抑制。

　　分析師表示，10月份環(huán)保政策的邊際效應(yīng)遞減，市場的關(guān)注度將從預(yù)期回歸基本面。盡管今年秋冬采暖季限產(chǎn)比例和執(zhí)行力度不及去年，但不會對秋冬供給收縮產(chǎn)生本質(zhì)性改變。從下游來看，地產(chǎn)投資有較強(qiáng)支撐，建筑需求顯現(xiàn)出高度韌性。隨著下半年財政的寬松信號以及地方政府債券發(fā)行的提速，基建投資增速大概率企穩(wěn)并有望回升。綜合調(diào)查結(jié)果顯示，9月份鋼鐵流通企業(yè)銷量、訂單量高位小幅回落，企業(yè)對后市看漲心態(tài)減弱，采購節(jié)奏趨緩，預(yù)計10月份鋼鐵流通市場需求高位承壓。